미실현 XRP 감가상각은 토큰 보유량이 31. 7% 증가함에 따라 순 자본 공유 활동으로 추가된 가치의 거의 두 배를 지웠습니다.
Canary Capital의 Canary XRP ETF(XRPC)는 2026년 상반기를 81달러로 마감했습니다. 자본 공유 거래 후에도 순자산이 600만 달러 감소하여 순 82달러가 추가되었습니다. 400만 달러는 자산 가치 하락이 상장지수펀드의 성장을 어떻게 압도할 수 있는지를 보여줍니다.
8월 7일 제출된 펀드의 감사를 거치지 않은 양식 10-Q에 따르면 순자산이 322달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 2025년 12월 31일 기준 800만 달러에서 241달러. 2026년 6월 30일 기준 200만 달러.
회계 브리지는 직접적입니다. 자본 공유 거래로 인해 순자산이 82달러 증가했습니다. 3, 600만 달러이지만 운영으로 인한 회계 감소, 주로 미실현 XRP 감가상각으로 인해 164달러가 감소했습니다. 0천만. 그 차이는 81달러였습니다. 6개월 동안 순자산이 6, 500만 달러 감소했습니다.
XRPC는 $88를 귀속시켰습니다. 매각 주식수는 2, 600만 달러, 5달러입니다. 9천만주를 상환했습니다. 승인된 참가자는 XRPC의 생성 및 상환 주문을 하고 이를 현금이나 현물로 결제할 수 있기 때문에 $82입니다. 3, 600만 달러는 현금 유입과 동일하지 않으며 소매 투자자의 구매를 직접적으로 측정하지 않습니다. 이 신고서는 해당 기간의 현금 대 현물 분할을 공개하지 않습니다.
미실현 감가상각비는 159달러였습니다. 164달러 중 7천만 달러. 영업이익 00억 감소. 잔액은 3달러로 구성되었습니다. 실현 손실은 5, 900만 달러, 순 투자 손실은 716, 898달러입니다. 모두 2분기 단독이 아닌 6개월 전체에 대한 감사를 받지 않은 수치입니다.
따라서 펀드의 환매액은 신규 주식 활동을 초과하지 않았습니다. 순 자본 공유 활동은 여전히 긍정적이었지만 운영으로 인한 회계 감소는 자본 거래를 통해 창출된 가치의 거의 두 배에 달했습니다. 수수료나 실현 손실보다는 미실현 XRP 감가상각이 감소를 지배했습니다.
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XRPC의 보유 주식에서 대조가 가장 분명합니다. 신탁은 6월 30일에 2억 3130만 XRP를 보유했는데, 이는 2025년 말 1억 7560만 XRP에서 5570만 XRP, 즉 31. 7% 증가한 것입니다. XRP 수량이 증가한 반면 미실현 감가상각으로 인해 포트폴리오에서 인식되는 달러 가치가 감소했습니다.
이 펀드는 또한 상반기 동안 주식 환매 자금을 조달하기 위해 393만 XRP를 판매하여 3달러를 기록했습니다. 해당 판매로 인해 2600만 달러의 실현 손실이 발생했습니다. 이는 개별 XRPC 주주가 실현한 손실을 측정한 것이 아니라 펀드가 인식한 손실이었습니다.
XRPC의 서류는 순 자본 공유 활동과 XRP 단위가 모두 증가한 반면 감가상각으로 인해 더 큰 토큰 풀의 가치가 감소하는 두 가지 동시 움직임을 포착합니다. 그 결과 XRP가 더 많지만 81달러가 되는 펀드가 탄생했습니다. 연 중반 순자산이 600만 달러 감소했습니다.
원문 제목: Investors poured $82 million into Canary’s XRP ETF, but falling prices erased double what they put in
Unrealized XRP depreciation erased nearly twice the value added by net capital-share activity as token holdings rose 31.7%.
Canary Capital’s Canary XRP ETF (XRPC) ended the first half of 2026 with $81.6 million less in net assets even after capital-share transactions added a net $82.4 million, showing how falling asset values can overwhelm growth in an exchange-traded fund.
The fund’sunaudited Form 10-Q, filed Aug. 7, showed net assets declining from $322.8 million at Dec. 31, 2025, to $241.2 million at June 30, 2026.
The accounting bridge is direct: capital-share transactions increased net assets by $82.36 million, but the accounting decrease from operations, primarily unrealized XRP depreciation, reduced them by $164.00 million. The difference was the $81.65 million decline in net assets over the six-month period.
XRPC attributed $88.26 million to shares sold and $5.90 million to shares redeemed. Because authorized participants place XRPC’s creation and redemption orders andcan settle them in cash or in kind, the $82.36 million is not equivalent to cash inflow and does not directly measure retail-investor buying. The filing does not disclose the period’s cash-versus-in-kind split.
Unrealized depreciation accounted for $159.70 million of the $164.00 million decrease from operations. The balance comprised $3.59 million of realized losses and a $716,898 net investment loss. All are unaudited figures for the full six months, not the second quarter alone.
The fund’s redemptions therefore did not exceed its new share activity. Net capital-share activity remained positive, but the accounting decrease from operations was nearly twice as large as the value added through capital transactions. Unrealized XRP depreciation, rather than fees or realized losses, dominated that decrease.
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The contrast is clearest in XRPC’s holdings. The trust held 231.3 million XRP at June 30, up 55.7 million XRP, or 31.7%, from 175.6 million at the end of 2025. The quantity of XRP rose while unrealized depreciation reduced the dollar value recognized in the portfolio.
The fund also sold 3.93 million XRP to fund share redemptions during the first half, recording a $3.26 million realized loss on those sales. That was a loss recognized by the fund, not a measure of losses realized by individual XRPC shareholders.
XRPC’s filing captures two simultaneous movements: net capital-share activity and XRP units both increased, while depreciation cut the value of the larger token pool. The result was a fund with more XRP but $81.6 million less in net assets at midyear.
