새로운 연구에 따르면 기관 거래가 시장을 재편하면서 미국 시간이 주요 디지털 자산의 변동성에서 더 큰 부분을 차지하고 있는 것으로 나타났습니다.
비트코인 거래는 쉬지 않고 이루어지고 있지만 10년간의 데이터에 따르면 비트코인의 변동성은 점점 더 월스트리트의 시계를 따라가고 있습니다.
최근 연구에 따르면 13: 00부터 21: 59 UTC까지의 9시간은 2022년부터 2025년까지 비트코인 일일 실현 변동의 50. 6%를 차지했으며, 이는 2016~2018년의 38. 4%에서 증가한 것입니다. 이 시간은 하루의 37. 5%에 불과하며, 이는 비트코인 자체가 24시간 내내 거래를 계속하는 동안 가격 발견이 점점 더 집중되고 있음을 시사합니다.
2016년부터 2025년까지 Kraken의 XBT/USD 시장에서 87, 672건의 시간별 관찰을 기반으로 한 이 연구에서는 이러한 변화가 미국 업무 시간 동안의 높은 활동을 넘어서는 것으로 나타났습니다. 비트코인의 변동성 최고점은 이제 뉴욕이 시계를 바꿀 때 움직이고 뉴욕 증권 거래소가 문을 닫을 때 약해지며, 이는 시장의 가장 활동적인 기간을 미국 주식 일정과 점점 더 밀접하게 연결시킵니다.
이러한 패턴은 규제된 선물, 공개 거래 회사 및 미국 상장 투자 상품을 통해 암호화폐의 제도화와 함께 발전해 왔습니다. 이 연구에서는 ETF 생성 및 환매, 선물 활동, 시장 조성자 헤징 및 기타 제도적 흐름을 잠재적인 동인으로 남겨두고 단일 채널에 변경 사항을 할당하지 않습니다.
가장 설득력 있는 증거는 월스트리트의 일정 자체가 바뀔 때 어떤 일이 일어나는지에서 나옵니다.
연구자들은 미국의 일광 절약 시간제 전환을 사용하여 비슷한 시간 동안 발생하는 활동과 월스트리트의 영향력을 구별했습니다. 미국 주식시장은 오전 9시 30분에 개장합니다. 중. 미국 시계가 바뀔 때 UTC 기준으로 한 시간씩 바뀌는 뉴욕 시간. 고정된 UTC 일정에 따라 운영되는 아시아 거래 시간과 전략은 영향을 받지 않습니다.
2022~2025년 동안 비트코인의 가장 변동성이 큰 시간은 미국 일광 절약 시간제의 14: 00 UTC에서 표준 시간의 15: 00 UTC로 이동하여 미국 거래 세션의 변화에 따라 이동했습니다. 미국 창의 분산 가중 중심도 0. 33시간 후에 이동했는데, 이는 통계적으로 유의미한 변화입니다.
비트코인의 일중 변동성 프로필이 미국 시계 변화에 뚜렷한 반응을 보이지 않았던 2016~2018년에는 비슷한 패턴이 나타나지 않았습니다.
NYSE 공휴일은 두 번째 테스트를 제공했습니다. 최근 미국 시장 휴무일에 미국 영업시간 동안 발생한 비트코인의 변동률은 일치 거래일에 비해 13. 9%포인트 감소해 55. 7%에서 약 41. 9%로 떨어졌습니다.
결과 분포는 변동성이 하루 동안 균등하게 확산되는 37. 5% 벤치마크에 가깝게 이동하여 그 차이가 통계적으로 중요하지 않았습니다.
Those changes make the effect harder to explain through Asian or European 거래 alone. If the concentration were driven primarily by automated strategies operating on fixed UTC schedules, shifting the New York session would not be expected to move 비트코인’s 변동성 peak with it.
원문 제목: Crypto never closes, but Bitcoin, Ethereum, XRP and Solana now move on Wall Street time
New research shows US hours are taking a larger share of volatility across major digital assets as institutional trading reshapes the market.
Bitcointrades nonstop, but a decade of data shows its volatility increasingly follows Wall Street’s clock.
A recentstudyfound that the nine hours from 13:00 to 21:59 UTC accounted for 50.6% of Bitcoin’s daily realized variance between 2022 and 2025, up from 38.4% in 2016-2018. Those hours represent just 37.5% of a full day, suggesting price discovery has become increasingly concentrated while Bitcoin itself continues trading around the clock.
The research, based on 87,672 hourly observations fromKraken’sXBT/USD market between 2016 and 2025, found the shift extends beyond higher activity during American business hours.Bitcoin’s volatility peaknow moves when New York changes its clocks and fades when the New York Stock Exchange closes, tying the market’s most active period increasingly closely to the US equity calendar.
That pattern has developed alongside the institutionalization of crypto through regulated futures, publicly traded companies and US-listed investment products. The study stops short of assigning the change to any single channel, leaving ETF creation and redemption, futures activity, market-maker hedging and other institutional flows as potential drivers.
The most compelling evidence comes from what happens when Wall Street’s schedule itself changes.
Researchers used US daylight-saving transitions to distinguishWall Street’s influencefrom activity that simply happens to occur during similar hours. The US equity market opens at 9:30 a.m. New York time, which shifts by one hour in UTC when American clocks change, while Asian trading hours and strategies operating on fixed UTC schedules remain unaffected.
During 2022-2025, Bitcoin’s most volatile hour moved from 14:00 UTC during US daylight-saving time to 15:00 UTC during standard time, moving with the shift in the American trading session. The variance-weighted center of the US window also moved 0.33 hours later, a statistically significant change.
No comparable pattern appeared in 2016-2018, when Bitcoin’s intraday volatility profile showed no distinct response to US clock changes.
NYSE holidays provided a second test. On weekday US market holidays during the recent period, Bitcoin’s share of variance occurring during US hours fell by 13.9 percentage points compared with matched trading days, dropping from 55.7% to about 41.9%.
The resulting distribution moved close enough to the 37.5% benchmark for volatility spread evenly through the day that the difference was statistically insignificant.
Those changes make the effect harder to explain through Asian or European trading alone. If the concentration were driven primarily by automated strategies operating on fixed UTC schedules, shifting the New York session would not be expected to move Bitcoin’s volatility peak with it.
