Stablecoin은 암호화폐 실험에서 기존 은행 및 결제 인프라에 내장된 도구로 전환하고 있습니다.
규제 불확실성이 완화되면서 미국, 유럽, 아시아 전역의 전통적인 금융 기관들이 스테이블코인으로 전환하고 있습니다.
Pay Pal, Mastercard 및 Visa와 같은 결제 회사는 스테이블코인을 출시하고 스테이블코인 결제를 결제 시스템에 통합하거나 이를 지원하는 인프라를 구축하고 있습니다.
경쟁은 기업에만 국한되지 않고 은행 수준에서도 발전하고 있습니다. 10월 초, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, BNP Paribas 및 Citi를 포함한 주요 국제 은행 그룹은 퍼블릭 블록체인에서 "준비금 지원" 디지털 화폐 발행을 탐색하기 위한 컨소시엄을 구성했습니다.
7월 18일 도널드 트럼프 미국 대통령이 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 안내 및 확립(GENIUS) 법을 제정한 이후 개발이 가속화되었습니다. 다양한 주체가 완전 담보 소매 스테이블코인부터 토큰화된 예금 및 도매 결제 토큰에 이르기까지 다양한 모델을 선택하고 있습니다.
경주가 어떻게 전개되는지는 다음과 같습니다.
GENIUS 법 이전에 미국 스테이블코인의 주요 경로는 뉴욕의 신탁 헌장 제도였습니다. Pay Pal은 2023년 8월 뉴욕주 금융서비스부의 허가를 받은 Paxos를 통해 Pay Pal USD(PYUSD)를 발행하여 이 경로를 따랐습니다.
위스콘신에 본사를 둔 Fiserv는 2025년 6월에 FIUSD를 발표했으며, Paxos와 Circle 인프라를 사용하여 연말까지 이를 은행 및 가맹점 결제 시스템에 통합할 계획입니다. GENIUS가 서명된 후 Fiserv는 "Roughrider Coin" 은행 간 결제 파일럿에서 노스다코타 은행과 제휴하여 스테이블 코인 전략을 확장했습니다.
Mastercard는 2025년 6월 Paxos의 Global Dollar Network에 합류하여 판매자 및 결제 레일 전반에 걸쳐 스테이블코인 결제를 활성화하고 PYUSD, USDC 및 FIUSD에 대한 지원을 확대했습니다. Visa는 2021년부터 이더리움에서 USDC를 결제하기 시작했으며 2023년에는 이를 Solana로 확장하여 Worldpay 및 Nuvei와 같은 프로세서가 유선이 아닌 스테이블 코인으로 직접 의무를 결제할 수 있도록 했습니다.
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보관 및 신탁 은행은 자산 서비스 계층을 보호하기 위해 이동했습니다. BNY Mellon은 이제 Ripple과 Société Générale이 발행한 스테이블코인을 관리합니다.
일부 은행은 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. JPMorgan은 Base에서 예금 토큰인 JPMD를 시험하고 있습니다. JPMorgan의 블록체인 부문인 Kinexys에 따르면 예금 토큰은 기관 고객을 위한 현금 결제 및 지불을 위한 스테이블 코인의 대안입니다.
대형 유통업체도 발행을 검토 중입니다. 월마트와 아마존은 브랜드 스테이블코인을 평가하고 있는 것으로 알려졌습니다. 한편, 송금 처리업체인 웨스턴 유니언(Western Union)은 해외 송금을 위해 솔라나에서 USDPT를 준비하고 있습니다.
GENIUS 법은 18개월의 시행 기간 또는 최종 규칙이 발표된 후 120일 후에 발효됩니다.
유로 스테이블코인은 여전히 전 세계적으로 스테이블코인 거래량에서 작은 부분만을 차지하고 있으며 대부분의 유동성은 달러 고정 USDC 및 USDT에 있습니다. 그 지배력은 GENIUS Act 이전에 구축되었습니다. 그리고 미국 Trad Fi 거대 기업들이 스테이블코인 생태계에 뛰어들면서 그 지배력은 더욱 커질 것으로 예상됩니다.
유럽중앙은행(European Central Bank)의 결제 자문인 위르겐 샤프(Jurgen Schaaf)는 블로그 게시물에서 “전략적 대응이 없으면 유럽 통화 주권과 금융 안정성이 침식될 수 있다”고 경고했습니다.
유럽의 스테이블코인 전환은 2024년 중반부터 스테이블코인에 대해 발효된 암호화폐 자산 시장(MiCA) 규제에 의해 형성되고 있습니다. 이 규정집은 은행과 규제 금융 회사에 유로화 표시 스테이블코인을 발행할 수 있는 경로를 제공하며 이에 따라 규정을 준수하는 스테이블코인 활동이 가속화되었습니다.
프랑스에서는 Société Générale의 디지털 자산 부문인 SG-Forge가 EURCV와 USDCV를 발행했으며 BNY Mellon이 보관권을 관리합니다. DWS, Deutsche Bank, Galaxy 및 Flow Traders의 합작 투자사인 독일의 All Unity는 EURAU 스테이블 코인을 출시했으며 이를 여러 블록체인으로 확장할 계획입니다.
가장 큰 움직임 중 하나는 공유된 대안을 만들기 위해 노력하는 9개 유럽 은행 그룹에서 나왔습니다. ING, Uni Credit, KBC 및 Deka Bank는 유로 스테이블 코인을 발행하기 위해 네덜란드에 회사를 설립한 은행 중 하나입니다.
이 프로젝트는 2026년에 시작될 것으로 예상되며 결제 주권과 미국 기반 스테이블코인 인프라에 대한 의존도 감소를 위한 블록의 추진의 일환으로 구성되었습니다.
스테이블코인에 대한 아시아의 접근 방식은 MiCA와 같은 국경을 초월한 프레임워크를 통하기보다는 지역 규제 라인을 따라 발전하고 있습니다.
일본은 주요 경제권 중 가장 먼저 스테이블코인 제도를 시행했습니다. 결제 서비스법(Payment Services Act) 개정안이 2023년 6월 발효되어 액면가로 완전히 상환 가능하고 은행, 신탁 회사 또는 허가받은 송금인이 발행해야 하는 "발행인 지원" 스테이블코인에 대한 법적 범주가 만들어졌습니다.
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일본의 거대 은행인 미쓰비시 UFJ, 미쓰이 스미토모, 미즈호는 3월 31일로 끝나는 회계연도 말에 출시할 수 있는 엔화 지원 스테이블코인의 공동 출시를 목표로 노력해 왔습니다. 미쓰비시는 금요일 자사의 스테이블코인 발행이 금융청의 승인을 받았다고 발표했습니다.
홍콩 정권은 홍콩 통화청(Hong Kong Monetary Authority) 하에서 8월에 발효되었습니다. 여러 회사가 관심을 표명했지만 HKMA는 대부분의 지원자가 신청을 거부할 것이라고 경고했습니다. 중국의 거대 기술 기업들도 홍콩 스테이블코인 허가를 위해 줄을 섰으나 이후 중국의 압력으로 인해 계획을 중단한 것으로 알려졌습니다.
세간의 이목을 끄는 발표 중 하나는 Standard Chartered Hong Kong, Hong Kong Telecom 및 Animoca Brands 간의 합작 투자 계획에서 나왔습니다. 이 회사는 라이선스가 부여되면 홍콩 달러를 지원하는 스테이블코인을 발행할 계획입니다.
스테이블코인은 2022년 Terra의 UST 붕괴 이후 규제의 초점을 맞췄으며, 이는 알고리즘 페그 메커니즘의 시스템적 위험을 보여주었습니다.
이후 도입된 규칙은 일반적으로 스테이블코인을 현금 또는 단기 유동 자산으로 완전히 뒷받침되고 액면가로 상환 가능한 토큰으로 정의합니다. 이는 분산형 금융 구석구석에 계속 존재하는 알고리즘 스테이블코인을 라이센스 발행에서 효과적으로 제외합니다.
보다 명확한 규제로 인해 Trad Fi 기업이 중앙에서 관리하는 스테이블코인과 은행에서 발행한 예금 토큰을 통해 시장에 진입할 수 있는 문이 열렸습니다. 이러한 도구는 기존 결제 네트워크, 결제 시스템 및 기업 흐름에 통합되고 있습니다.
결과적으로 스테이블코인은 소비자 결제, 기관 이체 및 국경 간 거래 전반에 걸쳐 운영 결제 및 결제 인프라로 점점 더 기능하고 있습니다.
매거진: 부패 방지를 위한 필리핀 블록체인 법안, 암호화폐 KOL 청구: Asia Express.
원문 제목: How TradFi banks are advancing new stablecoin models
Stablecoins are shifting from crypto-native experiments to instruments embedded in existing banking and payment infrastructure.
Traditional finance institutions across the US, Europe and Asia are moving into stablecoins now that regulatory uncertainties are easing.
Payment companies like PayPal, Mastercard and Visa are either launching stablecoins, integrating stablecoin settlement into payment systems or building the infrastructure to support them.
The race is not limited to corporations but is also developing at the banking level.
In early October, a group of major international banks, including Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, BNP Paribas and Citi,formed a consortium to exploreissuing a “reserve-backed” digital money on public blockchains.
Development has accelerated after the Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act wassigned into law by US President Donald Trumpon July 18.
Different entities are choosing different models, from fully collateralized retail stablecoins to tokenized deposits and wholesale settlement tokens.
Here’s how the race is unfolding.
Before the GENIUS Act, the primary path for US stablecoins was New York’s trust charter regime.
PayPal followed that route in August 2023 by issuing PayPal USD (PYUSD) through Paxos, which is licensed by the New York State Department of Financial Services.
Wisconsin-based FiservannouncedFIUSD in June 2025 and plans to integrate it into banking and merchant settlement systems by year-end, using Paxos and Circle infrastructure.
After GENIUS was signed, Fiservexpanded its stablecoin strategyby partnering with the Bank of North Dakota on the “Roughrider Coin” interbank settlement pilot.
Mastercard joined Paxos’ Global Dollar Network in June 2025 to enable stablecoin settlement across its merchant and payment rails, expanding support for PYUSD, USDC and FIUSD.
Visa began settling USDC on Ethereum in 2021 and extended that to Solana in 2023, allowing processors such as Worldpay and Nuvei to settle obligations directly in stablecoin rather than by wire.
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Custody and trust banks have moved to secure the asset-servicing layer.
BNY Mellon now custodies stablecoins issued by Ripple and Société Générale.
Some banks are taking a different approach.
JPMorgan ispiloting its deposit token, JPMD, on Base.
According to JPMorgan’s blockchain arm, Kinexys, deposit tokens are an alternative to stablecoins for cash settlement and payments for its institutional clients.
Large retailers are also exploring issuance.
Walmart and Amazon arereportedly evaluating branded stablecoins.
Meanwhile, remittance processor Western Union ispreparing USDPT on Solana for cross-border remittances.
The GENIUS Act takes effect after an 18-month implementation period or 120 days after final rules are issued.
Euro stablecoins still represent only a small share of stablecoin volume globally, with most liquidity in dollar-pegged USDC and USDT.
That dominance was built before the GENIUS Act.
And with US TradFi giants racing into the stablecoin ecosystem, that dominance is expected to grow.
“Without a strategic response, European monetary sovereignty and financial stability could erode,” Jürgen Schaaf, payments adviser at the European Central Bank, warned in ablog post.
Europe’s stablecoin shift is being shaped by the Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation, which tookeffect for stablecoins in mid-2024.
The rulebook gives banks and regulated financial firms a path to issue euro-denominated stablecoins, and compliant stablecoin activity has accelerated accordingly.
In France, Société Générale’s digital asset arm, SG-Forge, has issued EURCV and USDCV, with custody handled by BNY Mellon.
Germany’s AllUnity, a joint venture between DWS, Deutsche Bank, Galaxy and Flow Traders, haslaunched the EURAU stablecoinand plans to expand it across multiple blockchains.
One of the largest moves came from a group of nine European banks working to create a shared alternative.
ING, UniCredit, KBC and DekaBank are among those that formed a company in the Netherlandsto issue a euro stablecoin.
The project is expected to launch in 2026 and is framed as part of the bloc’s push for payments sovereignty and reduced reliance on US-based stablecoin infrastructure.
Asia’s approach to stablecoins is developing along regional regulatory lines rather than through a cross-border framework like MiCA.
Japan put the earliest stablecoin regime in place among major economies.
Amendments to the Payment Services Act took effect in June 2023, creating a legal category for “issuer-backed” stablecoins that must be fully redeemable at par and issued either by banks, trust companies or licensed money transmitters.
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The country’s megabanks — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui and Mizuho — have been building toward a joint launch of a yen-backed stablecoin, with a possible launch at the end of the fiscal year, which ends March 31.
Mitsubishi announced on Friday that its stablecoin issuance has been approved by the Financial Service Agency.
Hong Kong’s regime took effect in August under the Hong Kong Monetary Authority.
Several firms expressed interest, but the HKMA has cautioned that most applicants will have their applicationsrejected.
Chinese tech giants have also lined up for a Hong Kong stablecoin permit but have since reportedly halted their plansdue to pressure from Beijing.
One of the high-profile announcements came from a planned joint venture between Standard Chartered Hong Kong, Hong Kong Telecom and Animoca Brands, which intends to issue a Hong Kong dollar-backed stablecoin once licensed.
Stablecoins were pushed into regulatory focus after the collapse of Terra’s UST in 2022, which showed the systemic risks of algorithmic peg mechanisms.
Rules introduced since generally define stablecoins as tokens fully backed by cash or short-term liquid assets and redeemable at par.
This effectively excludes algorithmic stablecoins from licensed issuance, though they continue to exist in the corners of decentralized finance.
Clearer regulation has opened the door for TradFi entities to enter the market with centrally managed stablecoins and bank-issued deposit tokens.
These instruments are being integrated into their existing payment networks, settlement systems and corporate flows.
As a result, stablecoins are increasingly functioning as operational payment and settlement infrastructure across consumer payments, institutional transfers and cross-border transactions.
Magazine:Philippines blockchain bill to battle corruption, crypto KOLs charged: Asia Express.
