새로운 SEC 규정은 승인 속도를 높이고, 셧다운 잔고를 줄이고, 발행자에게 보다 명확하고 빠른 시장 진출 경로를 제공함으로써 암호화폐 ETF 환경을 재편할 수 있습니다.
SEC는 암호화폐 ETF 제출을 포함한 등록 명세서가 증권법 섹션 8(a) 및 461을 통해 어떻게 진행되는지 설명하는 새로운 폐쇄 후 지침을 도입했습니다.
2025년 9월에 승인된 일반 상장 표준은 적격 암호화 ETP에 대한 개별 19(b) 승인의 필요성을 제거했습니다.
정부 폐쇄로 인해 900개 이상의 서류가 밀렸기 때문에 발행인은 섹션 8(a)에 따른 자동 20일 유효성 메커니즘에 의존하게 되었습니다.
새로운 SEC 지침을 통해 발급자는 더 빠른 출시를 위해 규칙 461에 따라 자동 유효성 또는 가속 유효성 요청 중에서 선택할 수 있습니다.
수년간의 느린 진행과 주기적인 규제 일시 중지 이후 미국 증권 거래 위원회는 암호화폐 ETF(교환 거래 자금)에 대한 승인 일정을 가속화할 수 있는 새로운 지침을 발표했습니다.
이번 업데이트는 금융 시장 전반에 걸쳐 900개 이상의 계류 중인 등록 신청에 대한 진행을 중단시킨 기록적인 장기 정부 폐쇄 조치에 따른 것입니다. 연방 운영이 재개됨에 따라 SEC는 발행자가 1933년 증권법 섹션 8(a) 및 461에 따라 ETF 신청을 발전시킬 수 있는 방법을 설명하는 기술 지침을 발표했습니다.
이 기사에서는 변경된 사항, 이것이 중요한 이유 및 업데이트된 절차가 미국에서 새로운 암호화폐 ETF 출시 일정을 어떻게 단축할 수 있는지 설명합니다.
2025년 대부분의 기간 동안 ETF 발행자, 특히 암호화폐에 초점을 맞춘 발행자는 이미 심각한 절차적 부하를 처리하고 있었습니다. 2024년 1월 현물 비트코인 ETF와 2024년 5월 Ether ETF가 승인된 후 솔라나(SOL), XRP(XRP), 체인링크(LINK), 도지코인(DOGE) 등과 같은 알트코인을 추적하는 제품을 상장하려는 기업의 등록 활동이 급증했습니다.
이들 상품 중 상당수에 대한 규제 과정에서는 1934년 증권거래법 제19(b)항에 따른 개별 검토가 여전히 필요했습니다. 이는 발행인이 SEC에 의존하여 제안된 규칙 변경 사항을 게시하고, 공개 논평 기간을 공개하고, 승인 또는 거부 명령을 발부한다는 의미입니다. 타임 라인은 매우 다양했습니다.
2025년 9월 17일, SEC는 나스닥, 시카고 보드 옵션 거래소 BZX 거래소 및 뉴욕 증권 거래소 Arca의 상품 기반 신탁 주식에 대한 일반 상장 표준을 승인했습니다. 이는 모든 적격 암호화 ETF에 대해 개별 섹션 19(b) 규칙 변경 승인의 필요성을 제거하여 규제 프로세스를 변경했습니다.
새로운 표준은 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 및 기타 코인을 보유하는 최초의 다중 암호화폐 자산 ETF인 그레이스케일 디지털 대형주 펀드의 승인과 함께 발표되었습니다. 이러한 합리화를 통해 이전에 제품을 지연시켰던 수년간의 병목 현상이 제거되었지만 정부 폐쇄로 인해 즉각적인 출시 추진이 중단되었습니다.
43일간의 폐쇄 기간 동안 900개 이상의 서류가 제출되었지만 처리되지 못했습니다. ETF 발행인에게는 검토 메커니즘도 없고, 직원과의 의사소통도 없으며, 보류 중인 서류 제출을 진행할 방법도 없습니다.
이러한 규제 마비 환경에서 일부 발행인이 나아갈 수 있는 유일한 길은 기존 메커니즘, 즉 1933년 증권법 섹션 8(a)에 따른 자동 20일 효력 조항을 사용하는 것이었습니다. 이로 인해 지연 조항 없이 제출된 등록 명세서는 SEC가 조치를 취하거나 반대하지 않는 경우 20일 후에 자동으로 효력이 발생하게 되었습니다. 이 메커니즘은 Canary Capital의 현물 XRP ETF를 포함한 여러 펀드 출시에 도움이 되었습니다.
위기와 기술적 해결 방법에 대한 의존으로 인해 보다 효율적이고 공식적인 검토 프로세스의 필요성이 강조되었습니다.
이 접근 방식은 운영 재개 후 발표된 SEC 지침에서 직접 참조되었습니다. SEC가 다시 문을 열자 직원들은 신속하고 질서있게 업무를 재개하라는 지시를 받았습니다. 발행인들은 폐쇄 기간 동안 제출된 서류의 순서가 어떻게 정해지고 수정될 것인지에 대한 명확한 설명을 즉각 요청했습니다.
2025년 11월 13일, SEC는 폐쇄 기간 백로그를 처리하는 방법을 설명하는 자세한 기술 설명을 발표했습니다.
SEC의 새로운 지침은 XRP ETF 신청이 보류되었지만 아직 섹션 8(a) 프로세스를 완료하지 않은 Bitwise와 같은 발행자에게 적용되었습니다.
종료 후 지침은 중단된 애플리케이션을 실행 방향으로 이동하는 두 가지 기본 메커니즘을 만들었습니다.
폐쇄 기간 동안 제출된 서류에 대한 구제책으로, 지침에서는 연기 없이 제출된 등록 명세서가 섹션 8(a)에 따라 20일 후에 자동으로 효력을 갖게 된다는 점을 확인했습니다. SEC는 또한 서류에 규정 430A 정보가 포함되어 있지 않더라도 직원이 집행 조치를 권장하지 않을 것이라고 밝혔습니다.
더 빠른 승인 일정을 원하거나 적극적인 규제 감독을 복원하려는 발행인을 위해 SEC 지침은 개정 연기를 추가한 다음 규칙 461에 따라 공식적으로 가속화를 요청할 수 있음을 명확히 했습니다. 이를 통해 발행인은 자동 20일 카운트다운을 넘어 더 빠른 효율성을 추구할 수 있습니다. SEC는 또한 해당 부서가 접수된 순서대로 서류를 검토할 것이라고 언급했습니다. 알고 계셨나요? 일반 상장 표준은 ISG 회원 거래소에서 거래되거나 적절한 감시 공유를 통해 규제된 선물 시장의 적용을 받는 디지털 자산과 같은 기본 상품을 보유하는 ETP(교환 거래 상품)에만 적용됩니다.
SEC의 지침은 모든 암호화폐 ETF에 대한 더 빠른 승인을 보장하지 않습니다. 실질적인 법적 검토에는 변함이 없습니다. 달라진 것은 그 과정의 마찰입니다. 폐쇄 기간 동안 지연 조항 없이 제출된 서류는 SEC가 개입하지 않는 한 표준 20일 이후에 발효될 수 있기 때문에 섹션 8(a)에 따른 자동 유효성 메커니즘은 이제 더 큰 역할을 합니다.
규정 461은 발행인이 SEC에 등록 명세서의 발효일을 특정 시간까지 앞당길 것을 요청할 수 있도록 허용합니다. 이를 위해 발행자는 먼저 제출 서류를 수정하여 표준 지연 상태로 되돌린 다음 공식적인 규칙 461 요청을 SEC에 제출해야 합니다. 이 요청은 단순한 형식이 아닙니다. 이는 발행자, 인수자 및 자문사가 증권법에 따른 법적 책임과 사기 방지 책임을 완전히 인식하고 수락한다는 확인 역할을 합니다.
규칙 461 가속 요청을 이전 섹션 19(b) 지연을 우회하는 새로운 일반 등재 표준과 결합함으로써 발행인은 전체 프로세스를 간소화했습니다. 이 조합은 규정을 준수하는 알트코인 ETP의 경로를 더 빠르고 예측 가능하게 만들어 관리자가 더 확실하게 특정 출시 창을 목표로 삼을 수 있게 해줍니다.
SEC는 승인 시기를 앞당겼지만 핵심 투자자 보호 규정은 완화되지 않았다는 점도 강조했습니다.
발급자가 가장 먼저 알아야 할 점은 빠른 승인이 법적 책임을 감소시키지 않는다는 것입니다. SEC의 폐쇄 후 지침은 연방 증권법의 책임 및 사기 방지 조항이 섹션 8(a)에 따라 자동으로 발효되는 등록 명세서를 포함하여 모든 등록 명세서에 여전히 적용된다는 점을 명확히 합니다. 이는 1933년 증권법의 핵심인 섹션 11 및 섹션 12(a)(2)에 의해 뒷받침됩니다. 이러한 규칙은 등록 문서의 중대한 허위 진술이나 누락에 대해 섹션 11에 따라 엄격한 책임을 부과하고 섹션 12(a)(2)에 따라 강화된 책임 기준을 부과합니다. 간단히 말해서 투자 설명서가 오해의 소지가 있는 경우 발행인이 책임을 져야 하며, 투자자는 회사가 부주의하거나 의도적으로 행동했다는 것을 증명할 필요가 없습니다.
정확성을 보장해야 하는 부담은 특히 일정이 촉박한 경우 높은 기준을 충족하기 위해 철저한 내부 점검과 실사를 수행해야 하는 ETF 제공업체에게 있습니다.
원문 제목: Why the SEC’s new guidelines could speed up the approval process for new crypto ETFs
New SEC rules could reshape the crypto ETF landscape by speeding up approvals, reducing the shutdown backlog and giving issuers a clearer and faster path to market.
The SEC introduced new post-shutdown guidelines that explain how registration statements, including crypto ETF filings, progress through Sections 8(a) and 461 of the Securities Act.
Generic listing standards approved in September 2025 removed the need for individual 19(b) approvals for qualifying crypto ETPs.
The government shutdown created a backlog of more than 900 filings, pushing issuers to rely on the automatic 20-day effectiveness mechanism under Section 8(a).
The new SEC instructions allow issuers to choose between automatic effectiveness or requesting accelerated effectiveness under Rule 461 for faster launches.
After years of slow progress and periodic regulatory pauses, the US Securities and Exchange Commission has released new guidelines that may speed up the approval timeline for cryptocurrencyexchange-traded funds (ETFs).
These updates follow an extended, record-long government shutdown that halted progress on more than 900 pending registration filings across financial markets.
As federal operations resumed, the SEC issued technical guidance outlining how issuers can advance ETF applications under Sections 8(a) and 461 of the Securities Act of 1933.
This article explains what changed, why it matters and how the updated procedures could shorten timelines for new crypto ETF launches in the US.
For most of 2025, ETF issuers, especially those focused on crypto, were already dealing with a heavy procedural load.
Following the approval ofspot Bitcoin ETFsin January 2024 andEther ETFsin May 2024, the filing activity has surged, coming from firms seeking to list products tracking altcoins such as Solana (SOL), XRP (XRP), Chainlink (LINK), Dogecoin (DOGE) and others.
The regulatory process for many of these products still required individualized review under Section 19(b) of the Securities Exchange Act of 1934.
This meant issuers depended on the SEC to publish proposed rule changes, open public comment periods and issue approval or denial orders.
Timelines varied widely.
On Sep.
17, 2025, the SEC approved generic listing standards for commodity-based trust shares on Nasdaq, the Chicago Board Options Exchange BZX Exchange and the New York Stock Exchange Arca.
This changed the regulatory process by removing the need for individual Section 19(b)rule change approvals for every qualifying crypto ETF.
The new standards were announced alongside theapproval of the first multi-crypto asset ETF, the Grayscale Digital Large Cap Fund, which holds Bitcoin (BTC), Ether (ETH) and other coins.
This streamlining removed the years-long bottleneck that had previously stalled products, but the immediate push to launch was halted by the government shutdown.
During the 43-day shutdown, more than 900 filings were submitted but could not be processed.
ETF issuers were left with no review mechanisms, no staff communication and no way to advance pending filings.
In this environment of regulatory paralysis, the only path forward for some issuers was to use an existing mechanism: the automatic 20-day effectiveness provision under Section 8(a) of the Securities Act of 1933.
This allowed registration statements filed without a delay-in-time clause to automatically become effective after 20 days if the SEC did not take action or object.
This mechanism was helpful for the launch of several funds, includingCanary Capital’s spot XRP ETF.
The crisis and the reliance on a technical workaround highlighted the need for a more efficient and formal review process.
This approach was referenced directly in the SEC guidance published after operations resumed.
Once the SEC reopened, staff was instructed to resume work promptly and orderly.
Issuers immediately requested clarity on how filings submitted during the shutdown would be sequenced or amended.
On Nov.
13, 2025, the SEC published a detailed set of technical clarifications explaining how itwould process the shutdown-period backlog.
The SEC’s new guidance was applied to issuers such as Bitwise, which had anXRP ETF filingpending but had not yet completed the Section 8(a) process.
The post-shutdown guidance created two primary mechanisms to move stalled applications toward launch.
As a remedy for filings submitted during the shutdown, the guidance confirmed that registration statements filed without a deferral would gain automatic effectiveness after 20 days under Section 8(a).
The SEC also clarified that staff would not recommend enforcement action even if the filing does not include Rule 430A information.
For issuers who want a faster approval timeline or who want to restore active regulatory oversight, the SEC guidance clarified that it may add an amendment deferral and then formally request acceleration under Rule 461.
This allows issuers to move beyond the automatic 20-day countdown and seek accelerated effectiveness.
The SEC also noted that the division would review filings in the order in which they were received.
Did you know?The generic listing standards apply only to exchange-traded products (ETPs) that hold an underlying commodity, such as digital assets, that trades on an ISG-member exchange or is subject to a regulated futures market with appropriate surveillance sharing.
The SEC’s guidance does not guarantee faster approval for every crypto ETF.
Substantive legal review remains unchanged.
What has changed is the friction in the process.
The automatic-effectiveness mechanism under Section 8(a) now plays a larger role because filings submitted without a delay clause during the shutdown can become effective after the standard 20-day period unless the SEC intervenes.
Rule 461 allows an issuer to request that the SEC accelerate the effective date of its registration statement to a specific time.
To do this, an issuer must first amend its filing to return it to the standard delayed status and then submit a formal Rule 461 request to the SEC.
This request is not a mere formality.
It serves as confirmation that the issuer, underwriters and advisers are fully aware of, and accept, their legal and antifraud liabilities under the Securities Act.
By combining a Rule 461 acceleration request with the new generic listing standards, which bypass the older Section 19(b) delays, issuers have streamlined the entire process.
This combination makes the path for compliant altcoin ETPs quicker and more predictable, allowing managers to target specific launch windows with greater certainty.
While the SEC has accelerated the timing of approvals, it has also emphasized that core investor protection rules have not been relaxed.
The primary takeaway for issuers is that fast approval does not reduce their legal responsibility.
The SEC’s post-shutdown guidance clarifies that the liability and antifraud provisions of the federal securities laws still apply to all registration statements, including those that become effective automatically under Section 8(a).
This is backed by the core of the Securities Act of 1933: Section 11 and Section 12(a)(2).
These rules impose strict liability under Section 11 and a heightened liability standard under Section 12(a)(2) for any material false statements or omissions in the registration documents.
In simple terms, if the prospectus is misleading, the issuer is liable, and investors do not have to prove that the company acted carelessly or intentionally.
The burden of ensuring accuracy remains with ETF providers, who must conduct thorough internal checks and due diligence to meet this high standard, especially when timelines are compressed.
