암호화폐 시장의 변동성은 기업 암호화폐 재무 회사의 안정성을 위협하고 있으며, 그 결과 순자산 가치의 변동폭이 커지고 자금 조달 능력이 위협받고 있습니다.
연휴 기간을 앞두고 투자자 활동이 점차 줄어들면서 암호화폐 시장은 또 다른 하락세를 겪었습니다.
비트코인(BTC)은 지난 주 동안 5% 이상 하락해 목요일에 주간 최저치인 84, 398달러로 떨어졌다가 금요일에 87, 769달러 이상으로 회복되었다고 트레이딩 뷰데이터(거래 Viewdata)가 보여줍니다.
암호화폐 시장 변동성은 DAT(디지털 자산 재무) 회사의 지속 가능성을 계속 위협하고 있습니다. 이제 DAT(디지털 자산 재무) 회사의 수명은 mNAV(다중 순 자산 가치) "롤러코스터"를 피하는 데 달려 있기 때문에 이러한 회사는 대차대조표에 보유된 토큰의 가치 변동에 영향을 받게 된다고 Solmate CEO Marco Santori는 말했습니다.
더 넓은 암호화폐 분야에서 미국 증권거래위원회(SEC)는 Aave에 대한 4년간의 조사를 중단하여 업계에 상당한 규제 승리를 거두었습니다.
개발에 이어 Aave의 창립자인 Stani Kulechov는 Aave v4, Horizon 및 Aave App을 출시하여 실제 자산 예금을 통해 10억 달러 상당의 가치를 확보하는 것을 목표로 하는 분산형 대출 플랫폼에 대한 2026년 "마스터 플랜"을 공개했습니다.
디지털 자산 재무회사의 부상은 2025년의 메타 서사로 내려오겠지만, 그 움직임의 지속 여부는 자본 관리와 건전한 사업 전략에 의해 결정될 것입니다.
Solmate CEO Marco Santori에 따르면 모든 DAT는 대차대조표에 보유하고 있는 기본 토큰의 가치와 경쟁해야 합니다. 이는 수익을 창출하는 비즈니스에는 문제가 되지 않지만 순수 플레이 DAT는 험난한 상황에 처하게 될 것입니다.
"순자산 대비 배수 가치는 이들 국채 회사 중 다수가 생존하는 방법입니다. 높은 mNAV로 거래하는 경우, 즉 시가 총액이 대차대조표에 있는 코인의 가치보다 크다면 그들은 증가하는 방식으로 주식을 팔 수 있습니다. "라고 Santori는 Cointelegraph의 Chain Reaction X 쇼에서 말했습니다.
그러나 문제는 DAT의 기본 토큰에 대한 관심이 줄어들면 mNAV도 줄어들 것이라는 점입니다. Santori는 토큰 가격 하락으로 인해 mNAV가 낮아진다고 설명했습니다.
"이것은 많은 재무 회사가 효율적이고 효과적으로 성장할 수 없기 때문에 일종의 유휴 상태라는 것을 의미합니다. 저는 그런 일을 당하고 싶지 않았습니다. 저는 우리 투자자들을 위해 그런 일을 하고 싶지 않았습니다. 저는 그들에게 SOL과 Solana 네트워크의 성장에 대한 노출을 제공하고 싶지만 그들이 mNAV 롤러코스터를 타는 것을 원하지 않았습니다"라고 Santori는 말했습니다.
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Aave 창립자 Stani Kulechov는 미국 증권거래위원회가 플랫폼에 대한 4년간의 조사를 중단했다고 밝힌 직후 2026년 분산 프로토콜의 "마스터 플랜"을 공개했습니다.
화요일 X에 대한 게시물에서 Kulechov는 2025년이 현재까지 플랫폼에서 가장 "성공적인 해"였음에도 불구하고 Aave가 "앞으로 있을 일에 비해 0일"에 있다고 느낀다고 말했습니다.
CEO는 2026년을 가리키며 De Fi 플랫폼을 확장하고 10억 달러의 실제 자산(RWA) 예금과 같은 특정 사용 지표를 달성하는 데 중점을 두는 마스터 플랜을 설명했습니다.
“현재로서는 내년으로 향하는 우리의 전략에는 Aave v4, Horizon, Aave App이라는 세 가지 주요 기둥이 있습니다. ”라고 그는 말했습니다.
Aave v4는 무엇보다도 플랫폼의 차용 및 대출 풀, 사용자 인터페이스 및 청산 매개변수를 크게 향상시키는 주요 업그레이드입니다.
Kulechov는 자신의 게시물에서 v4의 Hub and Spoke 모델이 제공할 맞춤형 대출 시장을 지적하면서 v4가 "모든 금융의 중추"가 될 것이라고 말했습니다.
이 모델에서 허브는 프로토콜의 모든 자산에 대한 중앙 위치 역할을 하는 단일 통합 크로스체인 유동성 풀을 의미하며, 스포크는 허브 유동성을 활용하는 고도로 맞춤화 가능한 시장을 의미합니다.
“이를 통해 Aave는 수조 달러의 자산을 처리할 수 있게 되어 Aave의 깊고 안정적인 유동성에 접근하려는 모든 기관, 핀테크 또는 회사가 선택할 수 있게 될 것입니다. ”라고 그는 덧붙였습니다.
Aave의 분산형 실제 자산 시장인 Horizon의 다음 기둥을 살펴보면서 CEO는 RWA 공간의 중심 플레이어가 되기 위해 "많은 최고의 금융 기관"을 참여시키려는 의도를 설명했습니다.
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하이퍼 재단은 하이퍼리퀴드 프로토콜의 지원 기금 시스템 주소에 보관된 HYPE 토큰을 자산의 순환 및 총 공급에서 제외하고 영구적으로 접근할 수 없는 것으로 공식적으로 인정하기 위한 검증인 투표를 제안했습니다.
재단에 따르면 지원 기금은 레이어 1 네트워크 실행에 포함된 프로토콜 수준 메커니즘입니다. 거래 수수료를 HYPE 토큰으로 자동 변환하여 지정된 시스템 주소로 라우팅합니다. 이 글을 쓰는 시점에 지갑에는 약 10억 달러의 토큰이 들어 있습니다.
시스템 주소는 제어 메커니즘 없이 설계되었으므로 하드포크 없이는 자금을 회수할 수 없습니다. "'찬성'에 투표함으로써 검증인은 지원 기금 HYPE를 소각된 것으로 처리하는 데 동의합니다. "라고 Hyper Foundation은 썼습니다.
하이퍼리퀴드 네이티브 스테이블코인 USDH 발행사인 Native Markets는 스테이블코인 보유 수익률의 50%가 지원 기금으로 전달되어 HYPE 토큰으로 전환된다는 점을 사용자에게 상기시켰습니다. “이 검증인 투표가 통과되면 이러한 기여는 공식적으로 소각된 것으로 인정될 것입니다. ”라고 회사는 썼습니다.
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이더리움 블록스페이스 거래 플랫폼 ETHGas는 Polychain Capital이 주도하는 시드 라운드에서 1, 200만 달러를 모금했다고 발표했습니다.
이번 자금 조달 발표는 이더리움 공동 창립자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 최근 온체인 "가스 선물" 시장에 대한 아이디어를 논의하면서 그러한 제품이 사용자에게 예상 수수료에 대한 보다 명확한 신호를 제공하고 미래 비용을 헤지할 수 있게 할 수 있다고 주장한 후에 나온 것입니다.
ETHGas는 이더리움이 "네트워크에서 블록 공간이 할당되는 방식에 대한 재구상"이 필요합니다고 주장하며 새로 출시된 블록 공간 거래 플랫폼이 그러한 방향으로 나아가는 단계라고 주장합니다. 회사는 검증자, 빌더 및 기타 참가자의 약정으로 8억 달러를 투자하여 시장이 시작되었다고 밝혔습니다.
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미국 증권거래위원회(SEC)의 거래 및 시장 부서는 수요일 기존 고객 보호 규정에 따라 브로커-딜러가 토큰화된 주식과 채권을 보관할 수 있는 방법을 제시했습니다. 이는 블록체인 기반 암호화폐 자산 증권이 새로운 범주로 취급되기보다는 전통적인 증권 보호 장치에 포함될 것임을 시사합니다.
부서는 브로커-딜러가 일련의 운영, 보안 및 거버넌스 조건을 충족하는 한 기존 고객 보호 규정에 따라 암호화폐 자산 증권을 보유하고 있다고 간주하는 것에 반대하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이는 토큰화된 주식이나 채권을 포함한 암호화폐 증권에만 적용됩니다.
이 성명은 규칙은 아니지만 미국 규제 기관이 토큰화된 증권이 전통적인 시장 보호 장치에 적합할 것으로 기대하는 방식에 대한 명확성을 제공합니다.
지침에 따르면 토큰화된 증권은 고유한 규칙이 있는 새로운 자산 클래스로 취급되지 않습니다. 대신 블록체인 네트워크 내에 정착하더라도 기존 브로커-딜러 프레임워크에 배치됩니다.
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Cointelegraph Markets Proand 거래 View의 데이터에 따르면 시가총액 기준 100대 암호화폐 대부분이 이번 주 적자를 기록했습니다.
Memecoin 런치패드 펌프. fun(PUMP) 토큰은 32% 하락해 상위 100위권 내에서 이번 주 최대 하락폭을 기록했고, 그 뒤를 이어 탈중앙화 거래소 Aster(ASTER) 토큰이 지난 주 동안 27% 이상 하락했습니다.
이번 주 가장 영향력 있는 탈중앙화 금융 개발 요약을 읽어주셔서 감사합니다. 다음 주 금요일에 참여하여 역동적으로 발전하는 이 공간에 관한 더 많은 이야기, 통찰력 및 교육을 받으십시오.
원문 제목: Bitcoin dips below $85K as DATs face ‘mNAV rollercoaster’: Finance Redefined
The volatility of the cryptocurrency market is threatening the stability of corporate crypto treasury companies, resulting in larger swings in their net asset value that threaten their fundraising abilities.
Cryptocurrency markets experienced another week of downside as investor activity gradually wound down ahead of the holiday period.
Bitcoin (BTC) fell over 5% during the past week, dipping to a weekly low of $84,398 on Thursday, before recovering to trade above $87,769 on Friday,TradingViewdata shows.
Crypto market volatility continues to threaten the sustainability of digital asset treasury (DAT) companies, as their longevity now depends on avoiding the multiple-to-net-asset-value (mNAV) “roller coaster,” making these firms subject to the value swings of the tokens held on their balance sheet, according to Solmate CEO Marco Santori.
In the wider cryptocurrency space, the US Securities and Exchange Commission (SEC) dropped its four-year investigation into Aave, marking a significant regulatory win for the industry.
Following the development, Stani Kulechov, the founder of Aave, unveiled the 2026 “master plan” for the decentralized lending platform, aiming to capture $1 billion worth of value through real-world asset deposits by launching Aave v4, Horizon, and the Aave App.
The rise of digital asset treasury companies will go down as a meta-narrative of 2025, but the longevity of the movement will be decided by capital management and sound business strategies.
According to Solmate CEO Marco Santori, all DATs have to contend with the value of the underlying token they hold on their balance sheets.
This shouldn’t be a problem for revenue-generating businesses, but pure-play DATs will be in for a bumpy ride.
“The multiple-to-net-asset value is how a lot of these treasury companies survive.
If they’re trading at a high mNAV, meaning their market cap is bigger than the value of the coins they have on the balance sheet, then they can sell stock in an accretive way,” Santori said on Cointelegraph’s Chain Reaction X show.
But the issue is that mNAV will dwindle when the interest in the underlying token of a DAT wanes.
Santori explained that falling token prices result in lower mNAVs.
“That means a lot of the treasury companies are kind of idle because they can’t grow efficiently and effectively.
I didn’t want to be subject to that.
I didn’t want that for our investors.
I want to give them exposure to SOL and to the growth of the Solana network, but I didn’t want them riding an mNAV roller coaster,” Santori said.
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Aave founder Stani Kulechov has unveiled his decentralized protocol’s “master plan” for 2026, shortly after revealing the US Securities and Exchange Commission has dropped its four-year investigation into the platform.
In a post to X on Tuesday, Kulechov said despite 2025 marking the most “successful year” for the platform to date, he still feels that Aave is on “day zero compared to what lies ahead.
”.
Pointing to 2026, the CEO outlined a master plan that places significant focus on scaling the DeFi platform and achieving specific usage metrics, such as $1 billion in real-world asset (RWA) deposits.
“As it stands, our strategy going into next year has three main pillars: Aave v4, Horizon, and Aave App,” he said.
Aave v4 is amajor upgradetouted to bring significant enhancements to the platform’s borrowing and lending pools, user interface and liquidation parameters, among other things.
In his post, Kulechov said v4 will be the “backbone of all finance,” as he pointed to the tailored lending markets that the v4’s Hub and Spoke model will provide.
Under this model, the hub refers to a single unified crosschain liquidity pool that functions as the central location for all assets on the protocol, while the spokes refer to highly customizable markets that tap into hub liquidity.
“This will allow Aave to handle trillions of dollars in assets, making it the go-to choice for any institution, fintech, or company looking to access Aave’s deep, reliable liquidity,” he said, adding:.
Looking at the next pillar in Horizon, Aave’s decentralized real-world asset market, the CEO outlined intentions to onboard “many top financial institutions” to become a central player in the RWA space.
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The Hyper Foundation proposed a validator vote to formally recognize HYPE tokens held in the Hyperliquid protocol’s Assistance Fund system address as permanently inaccessible, excluding them from the asset’s circulating and total supply.
Accordingto the foundation, the Assistance Fund is a protocol-level mechanism embedded in the layer-1 network’s execution.
It automatically converts trading fees into HYPE tokens and routes them to a designated system address.
At the time of writing, the walletcontainsabout $1 billion in tokens.
The system address was designed without control mechanisms, making the funds irretrievable without a hard fork.
“By voting ‘Yes,’ validators agree to treat the Assistance Fund HYPE as burned,” Hyper Foundation wrote.
Native Markets, the issuer of the Hyperliquid-native stablecoin USDH,remindedusers that 50% of the stablecoin’s reserve yield is routed to the Assistance Fund and converted into HYPE tokens.
“Should this validator vote pass, these contributions will then be formally recognized as burned,” the company wrote.
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Ethereum blockspace trading platform ETHGas announced it has raised $12 million in a seed round led by Polychain Capital.
The fundingannouncementcomes after Ethereum co-founder Vitalik Buterin recentlydiscussed the idea of an onchain “gas futures” market, arguing that such a product could give users a clearer signal of expected fees and let them hedge future costs.
ETHGas argues thatEthereumneeds “a reimagination of the way blockspace is allocated on the network” and claims that its newly-launched blockspace trading platform is a step in that direction.
The company said the market launched with $800 million in commitments from validators, builders and other participants.
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The US Securities and Exchange Commission’s Trading and Markets Division on Wednesday laid out how broker-dealers can custody tokenized stocks and bonds under existing customer protection rules, signaling that blockchain-based crypto asset securities will be slotted into traditional securities safeguards rather than treated as a new category.
The divisionsaidit would not object to broker-dealers deeming themselves in possession of crypto asset securities under existing customer protection rules, as long as they meet a set of operational, security and governance conditions.
This applies only to crypto securities, including tokenized stocks or bonds.
While the statement is not a rule, it provides clarity on how US regulators expect tokenized securities to fit within traditional market safeguards.
The guidance suggests that tokenized securities are not treated as a new asset class with unique rules.
Instead, they are being placed into existing broker-dealer frameworks, even if they settle within blockchain networks.
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According to data fromCointelegraph Markets Proand TradingView, most of the 100 largest cryptocurrencies by market capitalization ended the week in the red.
Memecoin launchpad Pump.
fun’s (PUMP) token fell 32% marking the week’s biggest decline in the top 100, followed by decentralized exchange Aster’s (ASTER) token, down over 27% during the past week.
Thanks for reading our summary of this week’s most impactful DeFi developments.
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