Pantera, Hash3 및 Variant와 같은 벤처 파트너는 규제 변화와 고르지 못한 시장의 한 해를 되돌아보며 2025년 암호화폐의 가장 큰 승자와 패자를 간략하게 설명합니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
1년간의 규제 변화와 고르지 못한 시장 성과 이후 암호화폐 투자자들은 2025년에 가치가 어디서 발생했는지 재평가하고 있습니다.
최근 팟캐스트에서 Pantera Capital 파트너 Mason Nystrom, Hash3 공동 창립자 Hootie Rashidifard 및 Variant 파트너 Alana Levin은 Robinhood와 같은 기존 기업과 스테이블 코인 기업 및 예측 시장을 올해 최고의 성과를 낸 기업으로 식별했습니다.
Nystrom에 따르면 기존 기업은 규제 환경이 더욱 명확해지면 조치를 취함으로써 이익을 얻었습니다. 그는 Robinhood가 최근 몇 년 동안 암호화폐에 대해 신중한 입장을 취한 후 2025년에 더욱 공격적으로 움직이고 있다고 말하면서 명확성이 드러나면서 "퍽이 스케이팅하는 곳보다 앞서 나가는 훌륭한 일을 해냈다"고 덧붙였습니다.
Rashidifard는 스테이블코인이 또 다른 확실한 승자라고 말하며 거래량과 발행자 수익성의 급속한 성장을 지적하며 "테더는 직원당 지구상에서 가장 수익성이 높은 회사"라고 말했습니다.
Variant의 Levin은 예측 시장을 2025년 가장 빠르게 성장하는 카테고리 중 하나로 강조하며 Kalshi 및 Polymarket과 같은 플랫폼이 워시 트레이딩 및 선거 전용 활동에 대한 이전의 의구심을 극복했다고 말했습니다. 그녀는 이렇게 말했습니다.
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벤처 캐피탈 경영진은 또한 올해 암호화폐 산업에 부담을 안긴 개인과 기관을 모두 언급하면서 확실한 패자를 지적했습니다.
Levin은 Terraform Labs의 공동 창업자인 권도도를 개인의 패배자로 꼽았습니다. 도권은 2022년 암호화폐 시장에서 약 400억 달러를 손실시킨 테라 붕괴와 관련된 전신 사기 및 음모 혐의로 유죄를 인정한 후 12월 11일 징역 15년을 선고 받았습니다.
Rashidifard는 "바이든 시대"의 미국 증권거래위원회를 광범위한 제도적 패자라고 지적하며 수년간의 공격적인 집행이 지속적인 이익을 거의 가져오지 못했다고 주장했습니다.
그는 게리 겐슬러(Gary Gensler) 전 SEC 의장이 떠난 후 2025년 정책이 바뀌기 전까지 이 기간은 “말도 안 되는 정치적인 이유로 적대적”이었다고 설명했다. 그는 지니어스법(GENIUS Act)과 암호화폐 시장 구조 법안의 통과는 정부 접근 방식의 더 넓은 변화를 의미한다고 덧붙였습니다.
지난 7월 통과된 지니어스법(GENIUS Act)은 미국 내 스테이블코인 발행, 준비금 및 규제 감독을 위한 연방 프레임워크를 확립한 반면, 시장 구조 법안은 상원 은행위원회가 마크업 청문회를 2026년까지 연기한 후 연기되었습니다.
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원문 제목: From stablecoins to incumbents, VCs map crypto value in 2025
Venture partners such as Pantera, Hash3 and Variant look back on a year of regulatory shifts and uneven markets, outlining crypto’s biggest winners and losers in 2025.
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After a year of regulatory change and uneven market performance, crypto investors are reassessing where value accrued in 2025.
In a recent podcast, Pantera Capital partner Mason Nystrom, Hash3 co-founder Hootie Rashidifard and Variant partner Alana Levin identified incumbents, such as Robinhood, alongside stablecoin companies and prediction markets as this year’s top performers.
According to Nystrom, incumbents benefited from acting once the regulatory environment became clearer.
He pointed to Robinhood, which he said had taken a cautious stance toward crypto in recent years before movingmore aggressively in 2025, adding that incumbents “have done an excellent job getting ahead of where the puck is skating” as clarity emerged.
Stablecoins were another clear winner, according to Rashidifard, who pointed to rapid growth in transaction volumes and issuer profitability, noting that “Tether is the most profitable company on the planet per employee.
” He said:.
Variant's Levin highlightedprediction marketsas one of the fastest-growing categories of 2025, saying platforms such asKalshiandPolymarkethave moved past earlier doubts about wash trading and election-only activity.
She said:.
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The venture capital executives also pointed to clear losers, citing both individuals and institutions that weighed on the crypto industry this year.
Levin singled out Do Kwon, the co-founder of Terraform Labs, as a defining individual loser.
Do Kwonwas sentenced to 15 years in prisonOn Dec.
11 after pleading guilty to wire fraud and conspiracy charges tied to the Terra collapse, which erased roughly $40 billion from the crypto market in 2022.
Rashidifard pointed to the “Biden-era” US Securities and Exchange Commission as a broader institutional loser, arguing that years ofaggressive enforcementproduced little lasting benefit.
He described the period as “hostile for politicized reasons that made no sense,” saying it drove founders overseas before policy shifted in 2025 following the departure of former SEC Chair Gary Gensler.
He added that the passage of the GENIUS Act and a crypto market structure bill signaled a broader change in the government’s approach.
TheGENIUS Act, passed in July, established a federal framework for stablecoin issuance, reserves and regulatory oversight in the United States, while the market structure bill has been delayed after theSenate Banking Committee postponedmarkup hearings until 2026.
Magazine:Do Kwon sentenced to 15 years, Bitcoin’s ‘choppy dance’: Hodler’s Digest, Dec.
7 – 13.
