RWA 프로토콜은 토큰화된 국채, 개인 신용 및 상품이 핵심 온체인 구성 요소가 되면서 고정된 총 가치로 분산형 거래소를 추월했습니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
탈중앙화 금융 Llama에 따르면 RWA(실제 자산) 프로토콜은 2025년 탈중앙화 금융(탈중앙화 금융)의 승자 중 하나이며, 탈중앙화 거래소(DEX)를 제치고 TVL(총 가치 고정) 기준으로 5번째로 큰 카테고리가 되었습니다.
RWAsnow는 2024년 4분기의 120억 달러에서 증가한 약 170억 달러의 TVL을 차지하며, 이는 토큰화된 국채, 민간 신용 및 기타 실제 청구가 틈새 실험에서 핵심 De Fiplumbing으로 얼마나 빨리 이동했는지를 강조합니다. 데피 라마(탈중앙화 금융 Llama)는 “올해 초에는 상위 10위권에도 들지 못했다”고 지적했다.
Kronos Research의 최고 투자 책임자인 Vincent Liu는 RWA 성장이 “실험보다는 대차대조표 인센티브”에 의해 주도되고 있으며, 장기적으로 금리가 높을수록 토큰화된 국채와 민간 신용이 온체인의 수익률 창출 자산으로 매력적이게 되면서 제도적 할당자에 대한 마찰을 낮추는 규제 명확성이 개선되고 있다고 말했습니다.
올해 초, 스테이블 코인을 제외한 RWA는 약 240억 달러로 성장했으며, 민간 신용과 토큰화된 재무부가 주요 성장 엔진으로 확인되었고 이더리움은 온체인 부채 및 자금 구조에 대한 지배적인 공공 결제 계층으로 확인되었습니다.
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2025년까지 해당 시장은 이더리움의 소규모 대규모 발행자 및 차량 그룹에 집중된 반면 RWA는 유지되었습니다. xyz 데이터는 BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon 및 Arbitrum을 포함한 두 번째 계층의 네트워크를 보여 주며, 각각은 퍼블릭 체인 RWA 가치의 중저위 한 자릿수 비율을 차지하고 있습니다.
이와 동시에 Canton Network와 같은 허가형 인프라는 탈중앙화 금융 데이터 및 유동성 레일에 연결할 수 있는 개인 정보 보호 및 규제 환경에서 대규모 RWA 프로그램을 호스팅하여 전체 시장 점유율의 90% 이상을 차지하는 주요 기관 허브가 되었습니다.
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토큰화된 미국 국채는 Black Rock USD 기관 Digital 유동성 Fund(BUIDL), Circle의 USYC, Franklin Templeton의 BENJI, Ondo의 OUSG 및 유사한 펀드와 같은 플랫폼을 통해 게이트웨이 상품으로 남아 있으며, 12월까지 결합된 토큰화된 국채 세그먼트를 수십억 달러 이상으로 끌어올리고 있습니다.
Liu는 "제약점은 더 이상 토큰화 자체가 아니라 유동성 및 Trad Fi로의 통합"이라고 말했습니다. "2026년에는 헤드라인 TVL에서 관리 및 사용, 누가 발행을 소유하는지, RWA가 담보로 배치되는 곳, 2차 시장 흐름을 포착하는 장소가 어디인지에 대한 관심이 옮겨져야 합니다. "
금과 은의 집회는 RWA 거래에 새로운 다리를 추가하여 토큰화된 상품에 더 많은 자본을 끌어들이고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 토큰화된 원자재 시가총액은 약 40억 달러에 달하며, 현물 금속과 함께 확장되어 새로운 최고치를 향해 나아가고 있는 Tether Gold 및 Paxos Gold와 같은 금 제품이 주도하고 있습니다.
Liu는 이러한 움직임이 "[토큰화된 상품]을 틈새 RWA에서 연중무휴 시장의 온체인 액세스 및 결제에 대한 실제 수요가 있는 거시 관련 자산으로 끌어올리고 있다"고 말했습니다. 이는 탈중앙화 금융 및 기관 시스템에 더 쉽게 연결할 수 있는 보다 명확한 가격 책정 및 보관 표준의 도움을 받았습니다.
그는 2026년에 금과 은의 최고치를 기록하는 "행동 검증"을 지적하면서 가격 강세가 발행을 유도하여 유동성을 끌어들이고 순수 수익률 내러티브를 넘어서 채택을 강화한다고 주장했습니다.
그는 또한 상호운용성을 또 다른 주요 신호로 강조했으며, “토큰화된 상품이 고립된 제품이 아닌 중립 담보로 기능하면서 장소와 체인 간에 원활하게 이동할 수 있을 때 “진정한 가속화”가 올 것이라고 말했습니다.
원문 제목: Real-world assets top DEXs to become 5th-largest category in DeFi by TVL
RWA protocols have overtaken decentralized exchanges by total value locked, as tokenized Treasurys, private credit and commodities become core onchain building blocks.
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Real-world asset (RWA) protocols are one of decentralized finance’s (DeFi’s) winners in 2025, overtaking decentralized exchanges (DEXs) to become the fifth-largest category by total value locked (TVL), according to DefiLlama.
RWAsnow account for about$17 billionin TVL, up from$12 billionin Q4 2024, highlighting how quickly tokenized Treasurys, private credit and other real-world claims have moved from niche experiments tocore DeFiplumbing.
As DefiLlama noted, “At the start of this year, they weren’t even in the top 10 categories.
”.
Vincent Liu, chief investment officer at Kronos Research, told Cointelegraph that RWA growth is being driven by “balance-sheet incentives rather than experimentation,” with higher-for-longer rates making tokenized Treasurys and private credit attractive as onchain, yield-bearing assets, amid improving regulatory clarity that is lowering friction for institutional allocators.
Earlier this year,RWAs excluding stablecoins had grownto about $24 billion, with private credit and tokenized Treasurys identified as the main growth engines andEthereumas the dominant public settlement layer for onchain debt and fund structures.
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Through 2025, that market has remained concentrated around a small group of large issuers and vehicles on Ethereum, while RWA.
xyz data shows a second tier of networks, including BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon and Arbitrum, each capturing low‑to-mid single‑digit percentage shares of public‑chain RWA value.
In parallel, permissioned infrastructure like Canton Network has become a major institutional hub, with over 90% of the total market share, hosting large RWA programs in a privacy‑preserving, regulated environment that can plug into DeFi data and liquidity rails.
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Tokenized US Treasurys remain the gateway product, with platforms like the BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), Circle’s USYC, Franklin Templeton’s BENJI, Ondo’s OUSG, and similar funds pushing thecombined tokenized Treasury segmentabove the multi‑billion‑dollar mark by December.
Liu said that “the constraint is no longer tokenization itself, but liquidity, and integration into TradFi,” adding that attention in 2026, “attention should shift from headline TVL to control and usage, who owns issuance, where RWAs are deployed as collateral, and which venues capture secondary market flow.
”.
Rallies ingold and silverare adding a fresh leg to the RWA trade, pulling more capital into tokenized commodities.
Recent data put tokenized commodities’ market cap near$4 billion, led by gold products such as Tether Gold and Paxos Gold, which have expanded alongside spot metals, pushing toward new highs.
Liu said these moves are “elevating [tokenized commodities] from niche RWAs to macro-relevant assets with real demand for on-chain access and settlement in a 24/7 market,” helped by clearer pricing and custody standards that make them easier to plug into DeFi and institutional systems.
Into 2026, he pointed to “behavioral validation” asgold and silverbreak highs, arguing that price strength attracts issuance, which attracts liquidity and reinforces adoption beyond pure yield narratives.
He also highlightedinteroperabilityas another key signal, and said that “real acceleration” will come when “tokenized commodities can move seamlessly across venues and chains, functioning as neutral collateral rather than isolated products.
”.
