피치는 비트코인 가격의 급격한 변동으로 인해 이러한 증권을 뒷받침하는 담보가 빠르게 침식되어 대출 기관과 투자자의 손실 위험이 높아질 수 있다고 말했습니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
신용 평가 회사인 Fitch Ratings는 비트코인 담보 증권과 관련된 높은 수준의 위험을 지적했으며 이는 기관 투자자들 사이에서 암호화폐 연계 신용 상품의 확장을 복잡하게 만들 수 있다는 경고입니다.
월요일 평가에서 피치는 일반적으로 비트코인(BTC) 또는 비트코인 관련 자산을 모아서 해당 담보에 대해 부채를 발행함으로써 구성된 금융 상품인 비트코인 담보 증권이 "투기 등급 신용 프로필과 일치하는" "높은 위험"을 수반한다고 말했습니다.
기관은 이러한 특성으로 인해 해당 상품이 투기 등급 영역에 속하게 될 수 있으며, 이는 신용도가 낮아지고 손실 가능성이 높아지는 것과 관련된 명칭이 될 수 있다고 말했습니다.
미국 3대 신용 평가 회사 중 하나인 Fitch의 평가는 은행, 자산 관리자 및 기타 기관이 신흥 금융 상품, 특히 변동성이 큰 자산 클래스와 관련된 금융 상품을 평가하는 방식에 영향력 있는 역할을 합니다.
피치는 비트코인의 "내재적인" 가격 변동성과 이러한 구조에 내재된 거래상대방 위험을 지적했습니다.
또한 기관은 시장 스트레스 기간 동안 담보 지원 모델이 얼마나 빨리 풀릴 수 있는지에 대한 경고 사례로 2022~2023년 경기 침체 기간 동안 암호화폐 대출 기관의 실패 물결을 언급했습니다. 이는 Block Fiand Chelsea를 언급한 것으로 보입니다.
피치는 "비트코인의 가격 변동성은 주요 위험 고려 사항"이라며 보장 수준을 위반하면 담보 가치가 급격히 침식되고 손실이 결정화될 수 있다고 경고했습니다.
보장 수준은 비트코인 담보와 이에 대해 발행된 부채 금액의 비율을 나타냅니다. 급격한 가격 하락으로 인해 해당 비율이 필수 임계값 아래로 떨어지게 되어 마진 콜 및 강제 청산이 발생할 수 있습니다.
이번 평가는 지난 달 Fitch가 미국 은행들에 상당한 디지털 자산 노출과 관련된 위험 증가에 대해 경고한 이전 경고에 따른 것입니다. 당시 Fitch는 암호화폐 관련 활동에 적극적으로 참여하는 은행의 잠재적인 평판, 유동성 및 규정 준수 위험을 언급했습니다.
관련 항목: 은행들이 BTC, 스테이블코인, 토큰화된 현금에 올인하면서 월스트리트의 암호화폐 논쟁은 끝났습니다.
비트코인은 대규모 디지털 자산을 보유하고 있는 공공 기업, 특히 전환사채나 담보부 채권을 발행하는 기업의 신용 프로필에서 점점 더 중심이 되고 있습니다.
대표적인 예가 거의 688, 000 비트코인을 축적한 Michael Saylor가 이끄는 Strategy입니다.
회사는 비트코인 노출을 확대하기 위해 전환사채, 담보부 채권 및 주식 발행을 포함한 반복적인 자본 조달을 통해 이 전략에 자금을 조달했습니다. 결과적으로 Strategy의 대차대조표와 신용 프로필은 이제 비트코인 시장 가격의 움직임과 상관관계가 있습니다.
그러나 Fitch의 경고는 상환이 기본 담보의 가치에 직접적으로 의존하는 신용 및 증권화 상품에 더 좁게 초점을 맞춘 것으로 보입니다. 평가에서는 신용 상품이 아닌 주식과 유사한 투자 수단으로 구성된 현물 비트코인 상장지수펀드를 언급하지 않습니다.
실제로 Fitch는 ETF 채택이 "보다 다양한 보유자 기반", 즉 시장 스트레스 기간 동안 비트코인의 가격 변동성을 "잠재적으로 약화"할 수 있는 개발에 기여할 수 있다고 지적했습니다.
관련 항목: 암호화폐가 제도적 변곡점에 가까워짐에 따라 코인베이스는 2026년에 '조심스럽게 낙관'합니다.
원문 제목: Fitch Ratings flags Bitcoin-backed securities for ‘high market value risk’
Fitch said sharp Bitcoin price swings could quickly erode collateral backing these securities, increasing the risk of losses for lenders and investors.
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Credit rating company Fitch Ratings has flagged a high degree of risk associated with Bitcoin-backed securities, a warning that could complicate the expansion of crypto-linked credit products among institutional investors.
In a Mondayassessment, Fitch said Bitcoin-backed securities, financial instruments typically structured by pooling Bitcoin (BTC) or Bitcoin-linked assets and issuing debt against that collateral, carry “heightened risks” that “are consistent with speculative-grade credit profiles.
”.
The agency said such characteristics could place the products in speculative-grade territory, a designation associated with weaker credit quality and a higher likelihood of losses.
As one of the three major US credit rating companies, Fitch’s evaluations play an influential role in how banks, asset managers and other institutions assess emerging financial instruments, particularly those tied to volatile asset classes.
Fitch pointed to the “inherent” price volatility of Bitcoin as well as counterparty risks embedded in these structures.
The agency also referenced the wave of crypto lender failures during the 2022–2023 downturn, likely a reference toBlockFiandCelsius, as cautionary examples of how quickly collateral-backed models can unravel during periods of market stress.
“Bitcoin’s price volatility is a main risk consideration,” Fitch said, warning that breaches of coverage levels could rapidly erode collateral value and crystallize losses.
Coverage levels refer to the ratio of Bitcoin collateral to the amount of debt issued against it.
Sharp price declines can cause that ratio to fall below required thresholds, triggering margin calls and forced liquidations.
The latest assessment follows anearlier warning from Fitch last month, when the agency cautioned US banks about elevated risks tied to significant digital asset exposure.
At the time, Fitch cited potential reputational, liquidity and compliance risks for banks that are actively engaged in crypto-related activities.
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Bitcoin has increasingly become central to the credit profiles ofpublic companies with large digital asset holdings, particularly those issuing convertible notes or secured debt.
A prominent example is Strategy, led by Michael Saylor, which hasamassed nearly 688,000 Bitcoin.
The company has financed this strategy through repeated capital raises, including convertible notes, secured debt and equity issuances, to expand its Bitcoin exposure.
As a result, Strategy’s balance sheet and credit profile are now correlated with movements in Bitcoin’s market price.
Fitch’s warning, however, appears to focus more narrowly on credit and securitized instruments where repayment is directly dependent on the value of underlying collateral.
The assessment does not reference spot Bitcoin exchange-traded funds, which are structured as equity-like investment vehicles rather than credit products.
In fact, Fitch noted thatETF adoptioncould contribute to “a more diverse holder base,” a development that may “potentially dampen” Bitcoin’s price volatility during periods of market stress.
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