Elliptic은 루블 지원 A7A5 토큰이 제재와 교환 통제로 인해 성장이 억제되기 전에 USDT 시장으로의 다리 역할을 했다고 말했습니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
블록체인 분석 회사 Elliptic의 새로운 보고서에 따르면, 승인된 러시아 금융 네트워크와 연결된 루블 지원 스테이블코인이 1년 이내에 1000억 달러 이상의 온체인 거래를 처리했다고 합니다.
목요일 발표된 보고서에서 Elliptics는 A7A5 스테이블코인이 서방 금융 제재에 대한 노출을 줄이기 위해 더 넓은 프레임워크 내에서 작동하도록 설계되었다고 밝혔습니다. 이 구조를 통해 러시아와 연계된 기업은 자산 동결 위험을 제한하면서 암호화폐 시장을 통해 가치를 이동할 수 있었습니다.
Elliptic은 A7A5의 활동이 2025년 초 출시 이후 급증했다가 하반기에 거래소와 토큰 발행자가 취한 제재 및 규정 준수 조치로 인해 사용성이 제한되기 시작하면서 둔화되었다는 사실을 발견했습니다.
Elliptic은 흐름의 규모와 구조가 미국 달러가 아닌 스테이블코인이 승인된 거래를 지원하도록 어떻게 설계될 수 있는지, 그리고 집행 압력이 여전히 그러한 시스템을 방해할 수 있는지를 강조한다고 말했습니다.
Elliptic은 1000억 달러라는 수치가 Ethereum과 Tron을 포함한 공개 블록체인에 기록된 모든 A7A5 전송의 누적 가치를 나타낸다고 말했습니다.
Elliptic의 창립자이자 수석 과학자인 Tom Robinson은 Cointelegraph에 “이것은 모든 A7A5 전송의 총 가치입니다. ”라고 말했습니다.
Elliptic의 분석에 따르면 A7A5는 주로 루블과 전 세계적으로 가장 큰 달러 고정 스테이블코인으로 남아 있는 Tether의 USDt(USDT) 사이를 연결하는 자산 역할을 했습니다.
회사는 이 구조를 통해 사용자가 서구 당국의 동결에 취약한 지갑에 장기간 노출을 유지하지 않고도 USDT 시장으로 가치를 이동할 수 있다고 말했습니다.
보고서는 스테이블코인의 거래 활동이 키르기스스탄 기반 거래소 및 프로젝트 연계 인프라를 포함해 제한된 수의 장소에 집중되어 있다고 지적했습니다. 이는 널리 채택된 소매 스테이블코인이 아닌 특정 목적의 결제 도구로서의 토큰의 역할을 강화합니다.
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Elliptic은 스테이블코인의 확장이 2025년 중반쯤 둔화되었으며 7월 이후 큰 발행이 없었고 거래량이 최고치인 1달러에서 감소했다고 말했습니다. 50억~5억 달러 정도.
로빈슨은 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 2025년 8월에 부과된 미국의 제재가 스테이블코인의 기능에 가장 즉각적이고 중대한 영향을 미쳤다고 말했습니다.
로빈슨은 “2025년 8월 미국의 제재가 가장 큰 영향을 미친 것으로 보인다”고 말했다. “미국 지정 직후 A7A5의 DEX에 대한 USDT 유동성 공급이 크게 감소하여 스테이블코인의 주요 이점 중 하나인 USDT에 대한 쉬운 온체인 액세스가 제거되었습니다. ”
거래소가 조치를 취함에 따라 추가적인 제약이 뒤따랐습니다. 2025년 11월, 분산형 거래소(DEX) Uniswap은 A7A5를 토큰 차단 목록에 추가하여 웹 인터페이스를 통한 거래를 금지했습니다.
Elliptic은 또한 A7A5 연결 지갑으로 추적된 후 USDT 예금이 거래소에 의해 동결된 사용자의 보고를 인용했습니다.
10월 23일, 유럽연합(EU)은 A7A5를 러시아의 전쟁 경제와 관련된 재정적 제한을 우회하는 데 사용되는 도구라고 설명하면서 공식적으로 제재했습니다.
로빈슨은 A7A5의 궤적은 제재 시대 금융을 위해 구축된 비달러 스테이블코인의 잠재력과 한계를 모두 보여준다고 말했습니다.
그는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 “미국 달러가 세계 경제를 지배하고 있지만 이와 같은 스테이블코인이 어디까지 성장할 수 있는지에는 구조적 한계가 있다”고 말했다. “그러나 그것이 바뀌면 모든 베팅은 취소됩니다. ”
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원문 제목: Russia-linked A7A5 stablecoin processed $100B before sanctions hit: Elliptic
Elliptic said the ruble-backed A7A5 token functioned as a bridge into USDT markets before sanctions and exchange controls curbed its growth.
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A ruble-backed stablecoin linked to sanctioned Russian financial networks processed more than $100 billion in onchain transactions in less than a year, according to a new report from blockchain analytics firm Elliptic.
In a report published Thursday, Ellipticsaidthe A7A5 stablecoin was designed to operate within a broader framework intended to reduce exposure to Western financial sanctions.
The structure allowed Russian-linked businesses to move value through crypto markets while limiting the risk of asset freezes.
Elliptic found that A7A5’s activity surged following its launch in early 2025, before slowing down in the second half of the year as sanctions and compliance actions taken by exchanges and token issuers started to restrict its usability.
Elliptic said the scale and structure of the flows highlight how non-US dollar stablecoins can be designed to support sanctioned trade and how enforcement pressure can still disrupt such systems.
Elliptic said the $100 billion figure represents the cumulative value of all A7A5 transfers recorded on public blockchains, including Ethereum and Tron.
“This is the aggregate value of all A7A5 transfers,” Tom Robinson, the founder and chief scientist at Elliptic, told Cointelegraph.
Elliptic’s analysis shows that A7A5 has primarily functioned as a bridging asset between rubles and Tether’s USDt (USDT), which remains the largest dollar-pegged stablecoin globally.
The company said the structure allowed users to move value into USDT markets without maintaining prolonged exposure to wallets vulnerable to freezes by Western authorities.
The report noted that the stablecoin’s trading activity had been concentrated on a limited number of venues, including Kyrgyzstan-based exchanges and project-linked infrastructure.
This reinforces the token’s role as a purpose-built settlement tool rather than a broadly adopted retail stablecoin.
Related:Global sanctions linked to record flows into illicit crypto addresses.
Elliptic said the stablecoin’s expansion slowed around mid-2025, with no major issuances since July and transaction volumes falling frompeaks of $1.
5 billion to about $500 million.
Robinson told Cointelegraph that US sanctions imposed in August 2025 had the most immediate and material impact on the stablecoin’s functionality.
“The US sanctions in August 2025 appear to have had the largest impact,” Robinson said.
“Immediately after the US designations, USDT liquidity provision to A7A5’s DEX dropped substantially, removing one of the stablecoin’s key benefits — easy on-chain access to USDT.
”.
Additional constraints followed as exchanges took action.
In November 2025, decentralized exchange (DEX) UniswapaddedA7A5 to its token blocklist, preventing trading via its web interface.
Elliptic also cited reports from users whose USDT deposits were frozen by exchanges after being traced back to A7A5-linked wallets.
On Oct.
23, the European Unionformally sanctioned A7A5, describing it as a tool used to bypass financial restrictions tied to Russia’s war economy.
Robinson said A7A5’s trajectory illustrates both the potential and the limits of non-dollar stablecoins built for sanctions-era finance.
“While the US dollar dominates the global economy, there are structural limits to how far a stablecoin such as this can grow,” he told Cointelegraph.
“However, if that changes, all bets are off.
”.
Magazine:How crypto laws changed in 2025 — and how they’ll change in 2026.
