비트코인 대출 기관은 수천 건의 비트코인 지원 소비자 대출을 등급 채권으로 패키지하여 투자자에게 BTC를 보유하지 않고도 암호화폐 관련 위험을 감수할 수 있는 새로운 방법을 제공한 것으로 알려졌습니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
비트코인 담보 대출 플랫폼 Ledn은 비트코인 담보 소비자 대출과 관련된 약 1억 8, 800만 달러의 채권을 주류 자산 담보 증권(ABS) 시장에 판매했다고 블룸버그가 이 문제에 정통한 소식통을 인용해 수요일 보도했습니다.
최초의 거래에서 두 트랜치 중 하나인 투자 등급 부분의 가격이 벤치마크 금리에 대해 약 335 베이시스 포인트로 책정된 것으로 알려졌습니다. 이는 투자자들이 기존 소비자 ABS가 아닌 암호화폐 관련 신용 위험을 유지하기 위해 3. 35% 포인트의 추가 수익률을 요구하고 있음을 암시합니다.
이 거래는 Ledn Issuer Trust 2026-1을 통해 구성되었으며, 이는 4, 078명의 지원을 받아 2, 914명의 미국 대출자에게 확장된 5, 441개의 단기 고정 금리 풍선 대출 풀을 증권화합니다. 2월 9일 S&P Global Ratings의 예비 문서에 따르면 87 비트코인(BTC)이 담보로 보유되었습니다.
풍선 대출은 상대적으로 소액의 정기 지불과 만기 시 큰 규모의 "풍선" 지불로 구성되어 있어 단기 지불액은 낮게 유지하지만 만기에 상당한 원금 잔액을 남겨둡니다.
S&P는 각각 1억 6천만 달러의 선순위 클래스 A 채권과 2, 800만 달러의 후순위 클래스 B 채권에 예비 BBB-(sf) 및 B-(sf) 등급을 부여했습니다.
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BBB- 등급은 투자 등급 부채의 가장 낮은 등급으로, 재정적 약속을 충족할 수 있는 적절한 능력을 반영하지만 높은 등급의 채권보다 불리한 조건에 대한 취약성이 더 높다는 것을 반영하는 반면, B- 등급은 채무 불이행 위험이 상당히 높은 비투자 등급 "정크" 영역에 속합니다.
Jefferies Financial Group은 기관 채권 투자자와 이 새로운 형태의 암호화폐 연결 노출 사이를 중개하는 주요 월스트리트 딜러로서 유일한 구조화 대리인이자 북러너로 활동했습니다.
Bitwise 유럽 연구 책임자인 Andre Dragosch는 Ledn이 이러한 대출을 전통적인 ABS로 패키지화할 수 있다는 사실은 BTC가 "전통적인 금융 기관에서 점점 더 안전하고 합법적인 담보로 간주되고 있음을 암시한다"고 Cointelegraph에 말했습니다.
그는 이에 대한 추가 표시로 고객에게 BTC 지원 대출을 제공하는 JPMorgan과 같은 주요 은행을 강조했습니다. “비트코인은 새로운 순수 담보로서 전통적인 금융에 점점 더 통합되고 있습니다. ”라고 그는 말했습니다.
Four Pillars 글로벌 암호화폐 연구 회사의 연구 책임자인 복진솔은 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 이는 유동성이 더 이상 묶여 있을 필요가 없으며 "대신 새로운 대출로 확장될 수 있음"을 의미하며 BTC 담보 대출 시장의 규모는 "향후 현재 수준을 훨씬 뛰어넘어 성장할 수 있다"고 덧붙였습니다.
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그는 부동산 모기지와 달리 BTC 담보 대출은 온체인에서 투명하게 추적되고 프로그래밍 가능한 방식으로 청산될 수 있다고 말했습니다. “이러한 맥락에서 ABS와 관련된 위험을 지나치게 과장할 필요는 없다고 생각합니다. ”
자산 담보 증권은 대출 풀에서 자금을 조달하는 채권이므로 Ledn 채권의 투자자는 비트코인(BTC)을 직접 소유하지 않습니다.
대신, 그들은 차용인의 상환과 시장 스트레스 동안 담보를 청산하는 대출 기관의 능력에 따라 성과가 달라지는 BTC 담보 대출 풀에 대한 신용 및 구조적 위험을 감수합니다.
Dragosch는 "이러한 대출은 일반적으로 LTV(가치 대비 대출) 비율이 낮고 BTC로 잘 자본화되어 있기 때문에 부도율이 낮습니다. "라고 말했습니다.
2018년에 설립된 Ledn은 9달러가 넘는 자금을 조달했다고 밝혔습니다. 지금까지 100개 이상의 국가에서 50억 달러의 대출을 받았습니다. 회사는 2025년 11월 USDt(USDT) 스테이블코인 발행사인 테더로부터 전략적 투자를 받았습니다.
코인텔레그래프는 Ledn에 연락하여 의견을 요청했지만 게시 시점까지 응답을 받지 못했습니다.
중요한 질문: 43%의 이익을 위해 비트코인을 니켈에 팔아야 할까요? .
원문 제목: Ledn raises $188M in first Bitcoin-backed loan securitization: Bloomberg
The Bitcoin lender reportedly packaged thousands of Bitcoin-backed consumer loans into rated bonds, giving investors a new way to take crypto‑linked risk without holding BTC.
Cointelegraph in your social feed.
Bitcoin-backed loan platform Ledn sold about $188 million of bonds tied to Bitcoin‑collateralized consumer loans into the mainstream asset‑backed securities (ABS) market, Bloomberg reported on Wednesday, citing people familiar with the matter.
In a first-of-its-kind deal, one of the two tranches — the investment‑grade portion — wasreportedlypriced at a spread of about 335 basis points over a benchmark rate, implying that investors are demanding 3.
35 percentage points in extra yield to hold crypto‑linked credit risk rather than conventional consumer ABS.
The deal is structured through Ledn Issuer Trust 2026‑1, which securitizes a pool of 5,441 short‑term, fixed‑rate balloon loans extended to 2,914 US borrowers, backed by 4,078.
87 Bitcoin (BTC) held as collateral,accordingto S&P Global Ratings’ preliminary documentation on Feb.
9.
Balloon loans are structured with relatively small periodic payments and a large lump‑sum “balloon” payment at maturity, which keeps near‑term payments low but leaves a sizeable principal balance due at the end.
S&P assigned preliminary BBB‑ (sf) and B‑ (sf) ratings to the $160 million senior Class A notes and $28 million subordinated Class B notes, respectively.
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A BBB- rating is the lowest tier of investment-grade debt, reflecting an adequate capacity to meet financial commitments but higher vulnerability to adverse conditions than higher‑rated bonds, while B‑ sits in deep non‑investment‑grade “junk” territory, where default risk is materially higher.
Jefferies Financial Group acted as the sole structuring agent and bookrunner, as a major Wall Street dealer intermediated between institutional fixed‑income investors and this new form of crypto‑linked exposure.
Bitwise head of research Europe, Andre Dragosch, told Cointelegraph that the fact that Ledn was able to package these loans into a traditional ABS implied that BTC is “increasingly seen as safe and legit collateral by traditional financial institutions.
”.
He highlighted major banks likeJPMorgan offering BTC-backed loansto customers as a further indication of this.
“Bitcoin is increasingly being integrated into traditional finance as the new pristine collateral,” he said.
Jinsol Bok, research lead at Four Pillars global crypto research company, told Cointelegraph that this means liquidity no longer needs to remain locked up and “can instead be expanded into new lending,” adding that the size of the BTC-collateralized lending market could “grow far beyond its current level in the future.
”.
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He said that unlike real estate mortgages, BTC-collateralized loans could be transparently tracked onchain and liquidated in a programmable manner.
“For this reason, I believe that the risks associated with ABS in this context do not need to be excessively overstated.
".
Asset‑backed securities are bonds funded by pools of loans, so investors in Ledn’s notes do not own Bitcoin (BTC) directly.
Instead, they take on credit and structural risk to a pool of BTC‑secured loans whose performance depends on borrower repayments and the lender’s ability to liquidate collateral during market stress.
“These loans generally have a low default rate because they tend to have low LTV [loan-to-value] ratios and are well capitalized with BTC,” Dragosch said.
Founded in 2018, Ledn says it has funded over$9.
5 billionin loans so far in over 100 countries.
The company received astrategic investment from Tether, the issuer of the USDt (USDT) stablecoin, in November 2025.
Cointelegraph reached out to Ledn for comment but had not received a response by publication time.
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