GENIUS 법을 시행하겠다는 OCC의 제안은 결제 스테이블코인에 대한 수익률을 금지하고 일반적인 발행자-계열사 보상 구조에 대해 반박 가능한 추정을 도입할 것입니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
미국 통화감사원장(OCC)은 현재 진행 중인 스테이블코인 수익률 싸움을 해결하기 위한 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 안내 및 확립(GENIUS) 법안을 시행하기 위한 376페이지 분량의 제안을 철회했습니다.
제안서는 수요일 발표일로부터 60일 동안 대중의 의견을 수렴할 수 있으며 OCC 관할권에 따라 허용되는 결제 스테이블코인 발행자에 대한 세부 규칙을 명시합니다.
감독 대상 기관은 GENIUS 법 섹션 4(a)(11)에 따라 결제 스테이블코인의 "보유, 사용 또는 보유와 관련해서만" 현금, 토큰 또는 기타 대가로 어떤 형태로든 이자나 수익률을 지불하는 것이 금지됩니다.
글로벌 법률 회사인 Winston & Strawn의 파트너인 Thania Charmani는 OCC가 "규칙 제정을 통해 스테이블코인 수익률에 대한 논쟁을 해결"할 것을 제안했으며 잠재적으로 2025년 디지털 자산 시장 명확성법(CLARITY)이 "해당 조항 없이 진행할 수 있는 길을 열어줄 것"이라고 X에 논평했습니다.
2025년 7월에 제정된 GENIUS는 미국에서 은행 자회사, 새로운 연방 스테이블코인 발행자 및 특정 대규모 주정부 규제 회사와 같은 허가된 허용 발행자에 대한 지불 스테이블코인 및 제한된 발행을 위한 연방 프레임워크를 만들었습니다.
OCC의 규칙 초안은 GENIUS 규제 발행자가 스테이블코인을 중심으로 경제 구조를 구성할 수 있는 방법에 대한 엄격한 제한을 포함하여 해당 법적 프레임워크를 운영 제약으로 해석합니다.
이 제안은 한 단계 더 나아가 발행인이 계열사 또는 “관련 제3자”에게 수익률을 지급하기로 합의하고 해당 기업이 발행자의 결제 스테이블코인 보유자에게 수익률을 지급하는 경우 수익률 지급 금지 규정을 위반하고 있다는 반박 가능한 추정을 추가합니다.
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발행인은 서면 자료를 OCC에 제출하여 추정을 반박하려고 시도할 수 있지만 해당 기관은 발행인 지불금과 최종 보유자 수익률 사이의 "밀접한 연관성"을 강조하고 이러한 구조를 법령 회피 시도 "가능성이 매우 높다"고 규정합니다.
이 제안에는 두 가지 명시적인 분할도 포함됩니다. 이는 가맹점들이 결제 스테이블코인 사용에 대해 독립적으로 할인을 제공하는 것을 “방지할 의도가 없으며” 발행자가 화이트라벨 계약을 통해 비계열 파트너와 스테이블코인 수익을 공유하는 것을 금지하지 않습니다.
OCC가 제안한 규칙이 초안대로 확정되면 스테이블코인 보상에 대한 별도의 CLARITY Act 논의에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
CLARITY 초안은 디지털 자산 서비스 제공업체가 지불 스테이블코인 잔액에 대해 수익률이나 보상을 지불하도록 허용해야 하는지 여부에 초점을 맞췄습니다. 이는 이미 Coinbase를 포함한 업계 이해관계자들로부터 마찰을 불러일으킨 논쟁 지점입니다.
발급자 수준에서 수익률을 금지하기 위해 GENIUS 구현을 사용함으로써 프레임워크의 은행 측에서는 GENIUS 호환 결제 스테이블 코인에 대한 수익률 없음 기준을 효과적으로 설정합니다.
완전히 규제된 미국 프레임워크 내에서 운영하면서 스테이블코인 잔액에 대한 수익률을 극대화할 수 있어야 한다고 주장하는 Coinbase 및 유사한 회사의 경우 메시지는 분명합니다.
스테이블코인 수익률과 GENIUS를 준수하는 OCC 감독 결제 스테이블코인은 규제 라인의 반대편에 놓여 있습니다.
큰 질문: 중국이 금을 비축하여 위안화를 미국 달러 대신 글로벌 준비금으로 삼고 있습니까? .
원문 제목: OCC proposal seeks to settle stablecoin yield debate, clearing way for CLARITY
The OCC’s proposal to implement the GENIUS Act would bar yield on payment stablecoins and introduce a rebuttable presumption against common issuer–affiliate reward structures.
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The US Office of the Comptroller of the Currency (OCC) has dropped a 376‑page proposal to implement the Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act that looks to settle the ongoing stablecoin yield fight.
Theproposalis open to public comment for 60 days from Wednesday’s publication date, and sets out detailed rules for permitted payment stablecoin issuers under the OCC’s jurisdiction.
Supervised entities would be barred from paying any form of interest or yield, whether in cash, tokens or other consideration, “solely in connection with the holding, use, or retention” of a payment stablecoin, consistent with section 4(a)(11) of theGENIUS Act.
Thania Charmani, partner at global law firm Winston & Strawn,commentedon X that the OCC proposed to “resolve the debate on stablecoin yield through rulemaking,” potentially clearing the way for theDigital Asset Market Clarity Act of 2025 (CLARITY)to “proceed without that provision.
”.
GENIUS, enacted in July 2025, created a federal framework for payment stablecoins and restricted issuance in the US to licensed permitted issuers such as bank subsidiaries, new federal stablecoin issuers, and certain large state‑regulated firms.
The OCC’s draft rule translates that statutory framework into operational constraints, including tight limits on how GENIUS‑regulated issuers can structure economics around theirstablecoins.
The proposal goes a step further, adding a rebuttable presumption that an issuer is violating the ban on paying yield if it has an arrangement to pay yield to an affiliate or “related third party” and that entity then pays yield to holders of the issuer’s payment stablecoin.
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Issuers can try to rebut the presumption by submitting written materials to the OCC, but the agency stresses the “close nexus” between issuer payments and end‑holder yield and frames such structures as “highly likely” attempts to evade the statute.
The proposal also draws two explicit carve‑outs.
It “is not intended to prevent” merchants from independently offering discounts for using payment stablecoins, and it does not bar an issuer from sharing profits from the stablecoin with a non‑affiliate partner in a whitelabel arrangement.
If the OCC’s proposed rule is finalized as drafted, it would have direct implications for the separateCLARITY Act debate over stablecoin rewards.
CLARITY drafts have focused on whether digital asset service providersshould be allowed to pay yield or rewardson payment stablecoin balances, a point of contention that has already caused friction from industry stakeholders, including Coinbase.
By using GENIUS implementation to prohibit yield at the issuer level, the banking side of the framework effectively establishes a no‑yield baseline for GENIUS‑compliant payment stablecoins.
For Coinbase and similar companies that have argued they should be able tooffer yield on stablecoin balanceswhile operating within a fully regulated US framework, the message is clear:.
Stablecoin yield and GENIUS‑compliant, OCC‑supervised payment stablecoins are being put on opposite sides of a regulatory line.
Big Questions:Is China hoarding gold so yuan becomes global reserve instead of USD?.
