유럽중앙은행은 새로운 연구 보고서에서 스테이블코인 채택이 증가함에 따라 예금이 은행을 떠나 대출 및 통화 정책 전달에 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
유럽중앙은행(ECB)은 스테이블코인 사용 증가로 인해 은행 예금에서 자금이 빠져나가고 통화정책이 대출로 이어지는 방식이 약화될 수 있다고 밝혔다.
종종 미국 달러나 유로와 같은 통화에 고정된 디지털 자산인 스테이블코인의 채택이 증가함에 따라 전통적인 은행 예금에서 자금을 인출할 것으로 예상된다고 ECB가 화요일에 발표한 최신 연구 보고서 시리즈 "스테이블코인과 통화 정책 전송"에서 밝혔습니다.
ECB 직원은 "우리의 분석에 따르면 스테이블코인에 대한 관심 증가는 소매 은행 예금의 측정 가능한 감소 및 기업 대출 감소와 관련이 있는 것으로 나타났다"며 스테이블코인이 은행이 실물 경제에 제공하는 신용 금액을 줄일 수 있다고 덧붙였다.
ECB는 그 효과가 비선형적이며 스테이블코인 채택 규모, 설계 특징, 규제 방식에 따라 달라진다고 지적했습니다.
이 보고서는 스테이블코인을 모니터링하려는 ECB의 지속적인 노력의 일환입니다. 스테이블코인의 시가총액은 지난 3년 동안 두 배 이상 증가해 3, 120억 달러에 이르렀고 2028년에는 2조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
스테이블코인 채택 증가가 은행에 미치는 영향을 평가하기 위해 ECB는 가계와 기업이 소매 은행 예금에서 디지털 자산으로 자금을 이동시키는 예금 대체 효과를 강조했습니다.
“은행은 가계와 기업에 대한 대출을 지원하기 위해 안정적이고 저렴한 자금 조달원으로 예금에 크게 의존하고 있습니다. ”라고 신문은 말했습니다. “예금이 감소하면 은행은 일반적으로 더 비싸고 덜 안정적인 도매 또는 시장 기반 자금에 더 의존해야 할 수 있습니다. ”라고 덧붙였습니다.
이 논문은 또한 스테이블코인이 정책 금리가 은행 자금 조달 비용 및 대출에 영향을 미치는 방식을 변경할 수 있으며 그 영향은 채택 규모, 설계 및 규제에 따라 다양합니다고 주장했습니다.
“우리는 스테이블 코인 채택이 여러 통화 정책 전달 채널을 방해하여 잠재적으로 정책 조치의 예측 가능성을 약화시키는 것을 발견했습니다. ”라고 저자는 말했습니다.
관련 항목: ECB는 2026년 1분기에 공급자 선택이 시작됨에 따라 2027년 디지털 유로 파일럿을 목표로 하고 있습니다.
이 보고서는 또한 외화 스테이블코인의 성장에 대한 추가 우려를 표시했는데, 이는 국내 통화 정책과 은행 대출 간의 연결을 더욱 약화시킬 수 있으며 시장이 비유로화 표시 토큰에 의해 지배될 때 위험이 증폭될 수 있다고 말했습니다.
ECB 관계자들은 이전에 달러 표시 스테이블코인의 확산이 통화 주권과 국경 간 결제에서 유로의 역할에 대한 의문을 제기할 수 있다고 경고한 바 있습니다.
연구 보고서에서는 미국 달러 기반 스테이블코인이 스테이블코인 시장의 대부분을 차지하고 있다는 데이터를 인용했습니다. Coin Gecko의 데이터에 따르면 달러 고정 토큰의 가치는 3, 010억 달러로 이 글을 쓰는 시점에서 전체 스테이블코인 시가총액의 97%를 차지합니다.
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원문 제목: Stablecoins could weaken bank lending and monetary policy in Europe: ECB
The European Central Bank warns in a new working paper that as stablecoin adoption grows, deposits may leave banks, affecting lending and monetary policy transmission.
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The European Central Bank said increasing stablecoin use may pull money out of bank deposits and weaken the way monetary policy flows through to lending, according to a new ECB working paper.
Growing adoption ofstablecoins, which are digital assets often pegged to currencies such as the US dollar or euro, is expected to draw funds away from traditional bank deposits, the ECB said in its latest working paper series, “Stablecoins and Monetary Policy Transmission,” released Tuesday.
“Our analysis shows that rising interest in stablecoins is linked to a measurable decline in retail bank deposits and a reduction in lending to firms,” ECB staff said, adding that stablecoins can reduce the amount of credit banks provide to the real economy.
The ECB noted that the effects are nonlinear and vary depending on the scale of stablecoin adoption, their design features and how they are regulated.
The report is part of the ECB’s ongoing efforts to monitor stablecoins, whose market capitalization has more thandoubledover the past three years to $312 billion and isprojected to reach $2 trillion by 2028.
To assess the impact of increasing stablecoin adoption on banks, the ECB highlighted a deposit-substitution effect, where households and companies move funds from retail bank deposits to digital assets.
“Banks rely heavily on deposits as a stable and low-cost source of funding to support lending to households and businesses,” the paper said.
“When deposits decline, banks may be forced to rely more on wholesale or market-based funding, which is typically more expensive and less stable,” it added.
The paper also argued that stablecoins can change how policy interest rates affect bank funding costs and lending, with impacts varying by adoption scale, design and regulation.
“We find that stablecoin adoption interferes with multiple monetary policy transmission channels, potentially weakening the predictability of policy actions,” the authors said.
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The paper also flagged added concerns around the growth of foreign-currency stablecoins, which it said could further weaken the connection between domestic monetary policy and bank lending, with risks amplified when the market is dominated by non-euro-denominated tokens.
ECB officials have previouslywarnedthat the spread of dollar-denominated stablecoins could raise questions about monetary sovereignty and the euro’s role in cross-border payments.
The working paper cited data thatUS dollar-backed stablecoins make up the vast majorityof the stablecoin market.
Data from CoinGecko shows dollar-pegged tokens arevaluedat $301 billion, representing 97% of total stablecoin market capitalization at the time of writing.
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