스테이블코인 붐은 중앙 집중식 KYC를 통한 감시를 위험에 빠뜨립니다. 프로토콜 수준 ZK 규정 준수는 개인정보 보호를 복원하고 비용을 절감하며 진정한 재정적 자유를 실현합니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
의견 작성자: Boris Bohrer-Bilowitzki, Concordium CEO.
스테이블코인은 암호화폐 세계와 전통 금융을 연결하는 결합 조직으로 호평을 받아왔습니다. 그들은 고정된 자산(일반적으로 미국 달러)의 안정성을 유지하면서 블록체인의 효율성, 즉 더 빠르고 저렴하며 더 나은 거래를 약속합니다. 이 제안은 오래되고 값비싼 인프라를 점검하려는 기관에 매력적입니다.
혁신적인 효율성이라는 약속 이면에는 중요하지만 종종 간과되는 위험이 있습니다. 특히 디지털 자산이 기존 AML(자금 세탁 방지) 및 KYC(고객 파악) 규정 준수 시스템과 통합될 때 이러한 디지털 자산에 내재된 감시 위험이 있습니다.
많은 주요 은행들도 이제 자체 스테이블 코인을 발행할지 여부를 고려하고 있어 AML 규정 준수가 더욱 복잡해졌습니다.
개인 투자자를 보호한다고 주장하는 현재의 금융 시스템은 개인의 재정적 자유를 희생하면서까지 그렇게 하는 경우가 많습니다. 은행은 적당한 규모의 거래에 대한 정당성을 요구합니다. 이는 사토시 나카모토(Satoshi Nakamoto)가 구상한 불필요한 중개자를 제거하겠다는 P2P 전자 현금의 핵심 약속과 모순되는 침입입니다.
스테이블코인과 더 넓은 블록체인 생태계의 과제는 기본적인 시민 자유를 보호하면서 대규모 채택을 달성하기 어려운 중간 지점을 찾는 것입니다.
디지털 자산의 규제 측면은 대규모 채택에 매우 중요합니다. 규제 기관은 대중을 보호하기 위해 존재하지만 그들이 감독하는 시스템은 심각한 결함이 있고 디지털 시대에 적합하지 않습니다.
AML에 대한 전통적인 금융 시스템의 접근 방식은 본질적으로 비효율적입니다. 의심스러운 활동 보고서(SAR)를 고려하십시오. 수만 개의 보고서가 전송되었지만 읽힌 사람은 거의 없습니다. 이는 금융 범죄에 효과적으로 대처하는 데 거의 또는 전혀 도움이 되지 않는 거대하고 비효율적인 비용 부담입니다.
주요 감시 위험은 중앙 집중화에서 비롯됩니다. 대부분의 규정을 준수하는 스테이블코인은 전통적인 은행 모델을 반영하여 모든 참가자에 대해 엄격한 KYC 평가를 수행하는 중앙 집중식 발행자에 의존합니다. 이로 인해 단일 실패 지점(개인 데이터의 대규모 허니팟)과 규제 압력에 따라 자금을 모니터링, 질문 또는 동결할 수 있는 게이트키퍼가 생성됩니다.
암호화폐 세계는 익명성을 기반으로 구축되었지만 이는 대규모 기관 채택에 대한 규제 요구와 양립할 수 없습니다. 규제 측면이 블록체인 혁신과 보조를 맞추지 못했기 때문에 이러한 단절이 지속됩니다.
문제는 규정 준수의 필요성이 아니라 기본 계층에 프로그래밍 가능한 논리가 부족합니다는 것입니다. 돈이 똑똑하고 특정 규제 경계를 충족하는 경우에만 거래가 실행될 수 있다면 침입적이고 사후 감시 장치는 사라질 것입니다.
스테이블코인의 잠재력을 실제로 발휘하려면 “시민의 자유와 호환되는” 시스템을 개발해야 합니다. 이 시스템은 거래 개인 정보 보호 및 재정적 자유에 대한 사용자의 권리를 보호하는 동시에 규정 준수를 보장해야 합니다. 이를 위해서는 세 가지 핵심 요소를 해결해야 합니다.
모든 주요 해킹은 애플리케이션 스마트 계약의 결함으로 연결됩니다. 기본 레이어 1 블록체인은 해킹된 적이 없습니다. 안전하고 규정을 준수하는 스테이블코인 시스템을 위해서는 핵심 로직이 프로토콜 계층에 구현되어야 합니다.
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규정 준수는 돈 자체의 기능이어야 하며, 그 위에 구축된 불안정한 애플리케이션이 아닙니다. 지오펜싱과 같은 규정은 프로토콜 수준에서 구현되어야 합니다. 거래 논리는 이분법적이어야 합니다. 프로그래밍된 규제 경계를 준수하고 즉시 통과하거나 실패합니다. 이렇게 하면 수많은 SAR을 처리하는 대규모 규정 준수 팀이 필요하지 않습니다.
대량 채택에 대한 가장 큰 장벽은 규제가 아닙니다. 그것은 기술 그 자체입니다. 우리는 여전히 일반 사용자에게 블록체인의 비잔틴 복잡성을 이해하도록 요청하고 있습니다. 블록체인은 이해가 아니라 사용되어야 합니다. 해결책은 이러한 복잡성을 추상화하는 데 있습니다. 커피 값을 지불할 때 전통적인 결제 방식은 생각하지 않고 탭해서 이동하면 됩니다.
규정 준수는 지갑 또는 ID 수준에서 한 번 이루어져야 합니다. 사용자는 디지털 신원에 증명된 개인 정보 보호 속성을 첨부하는 단일 KYC 인증을 되었습니다. 이 확인된 신원을 통해 사용자는 자유롭게 상호 작용할 수 있습니다. 목표는 간단합니다. 내가 누구인지 공개하지 않고 18세 이상임을 증명하는 것입니다. 이것이 진정한 디지털 개인정보 보호의 본질입니다. 신원 공개 없이 규정 준수를 증명하는 것입니다.
규제 기관은 끊임없이 혁신 곡선 뒤에 있습니다. 규제 명확성을 강제하는 채택을 촉진하는 유일한 방법은 주요 금융 기업이 직면한 수십억 달러 규모의 문제를 즉각적으로 해결하는 솔루션을 만드는 것입니다. 솔루션이 Jamie Dimon이나 Larry Fink의 테이블에 도달하여 규정 준수 부담을 대폭 줄인다면 그들은 이를 채택할 것입니다. Morgan Stanley나 Black Rock과 같은 주요 기업이 이전하면 글로벌 규제 기관이 프레임워크를 조정하도록 강요합니다.
머니마켓펀드와 같은 자산의 토큰화는 완벽한 첫 번째 단계입니다. 프로토콜 계층에서 규정 준수를 입증하면 간단한 결제와 복잡한 수십억 달러 규모의 무역 금융 거래 모두에 대한 진정한 P2P 교환이 촉진됩니다.
스테이블코인은 망가진 금융 시스템을 고칠 수 있는 엄청난 기회를 나타내지만, 이는 강화되고 침해적인 감시를 위한 트로이 목마가 되지 않는 경우에만 가능합니다. 목표는 구조적 코드에 대한 규정 준수를 구축하는 동시에 재정적 자유를 회복하는 것입니다.
기술은 배송 준비가 되었습니다. 이러한 상생 시나리오는 기관의 비용을 낮추고 규제 준수를 보장하며 개인의 개인정보를 보호합니다. "냄새나는 티셔츠 사이버펑크" 판타지를 넘어서 발전하려면 우리는 현실주의자가 되어야 합니다. 세상은 규정 준수에 대해 꿈쩍도 하지 않을 것입니다.
우리의 임무는 분명합니다. 돈이 지능적이고, 규정 준수가 자동이며, 재정적 자유가 기본이 되는 디지털 인프라를 구축하는 것입니다. 그래야만 스테이블코인이 차세대 글로벌 전자 화폐로서의 약속을 이행할 수 있습니다.
의견 작성자: Boris Bohrer-Bilowitzki, Concordium CEO.
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원문 제목: Stablecoins will stay, but only if built right
The stablecoin boom risks surveillance via centralized KYC.
Protocol-level ZK compliance restores privacy, slashes costs and unlocks true financial freedom.
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Opinion by: Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO of Concordium.
Stablecoins have been hailed as the connective tissue linking the crypto world to traditional finance.
They promise the efficiency of blockchain — faster, cheaper, better transactions — while maintaining the stability of a pegged asset, typically the US dollar.
This proposition is compelling for institutions seeking to overhaul their antiquated, expensive infrastructure.
Beneath the promise of revolutionary efficiency lies a critical yet often overlooked peril: the surveillance risk embedded in these digital assets, particularly when they integrate with traditional Anti-Money Laundering (AML) and Know Your Customer (KYC) compliance systems.
Many major banks are also now weighing whether toissue their own stablecoins, furthercomplicatingAML compliance.
The current financial system, which claims it protects retail investors, often does so at the expense of individuals' financialfreedom.
Banks demand justification for transactions of a decent size.
This is an intrusion that contradicts the core promise of peer-to-peer electronic cash, as envisioned by Satoshi Nakamoto: to eliminate unnecessary intermediaries.
The challenge for stablecoins and the broader blockchain ecosystem is finding the elusive middle ground: achieving massive adoption while preserving fundamental civil liberties.
The regulatory side of digital assets is critical for large-scale adoption.
Regulators are there to protect the public, but the systems they oversee are deeply flawed and ill-suited for the digital age.
The traditional financial system’s approach to AML is inherently inefficient.
Consider Suspicious Activity Reports (SARs): Tens of thousands are sent, yet few are ever read.
They are a box-ticking exercise — a massive, inefficient cost burden that does little ornothingto effectively fight financial crime.
The primary surveillance risk stems from centralization.
Most compliant stablecoins rely on centralized issuers who conduct rigorous KYC assessments on every participant, mirroring the traditional bank model.
This creates a single point of failure — a massive honeypot of personal data — and a gatekeeper who can monitor, question or freeze funds based on regulatory pressure.
While the crypto world was built on anonymity, this is incompatible with the regulatory demands of large-scale institutional adoption.
This disconnect persists because the regulatory side has not kept pace with blockchain innovation.
The problem isn’t the need for compliance but the lack of programmable logic at the foundational layer.
If money were smart and if a transaction could execute only upon meeting specific mandated regulatory boundaries, the invasive, post-facto surveillance apparatus would vanish.
To truly unleash the potential of stablecoins, we must develop a “civil liberties-compatible” system.
This system must ensure regulatory compliance while protecting the user’s right to transactional privacy and financial freedom.
This requires addressing three core pillars.
Every major hack links back to a flaw in an application's smart contract.
The underlying Layer 1 blockchain has never been hacked.
For a secure, compliant stablecoin system, core logic must be baked into the protocol layer.
Related:Crypto executives share 6 stablecoin predictions for 2026.
Compliance should be a function of the money itself, not a brittle application built on top.
Regulations, like geofencing, should be implemented at the protocol level.
The transaction logic should be binary: Comply with the programmed regulatory boundaries and go through instantly, or fail.
This eliminates the need for vast compliance teams wading through countless SARs.
The greatest barrier to mass adoption isn’t regulation; it’s the technology itself.
We are still asking everyday users to understand the Byzantine complexity of a blockchain.
Blockchain should be used, not understood.
The solution lies in abstracting away this complexity.
If I pay for a coffee, I don’t think about the traditional payment rails — I just tap and go.
Compliance should occur once at the wallet or identity level.
A user undergoes a single KYC verification, which attaches attested, privacy-preserving attributes to their digital identity.
This verified identity enables users to interact freely.
The goal is simple: Prove that I am over 18 without disclosing who I am.
This is the essence of true digital privacy: proof of compliance without disclosure of identity.
Regulators are perpetually behind the innovation curve.
The only way to drive adoption that forces regulatory clarity is to create solutions that address immediate, multibillion-dollar problems for major financial players.
If a solution arrives at the table of Jamie Dimon or Larry Fink and drastically reduces their compliance burden, they will adopt it.
Whenmajor players like Morgan Stanleyor BlackRock move, they compel global regulators to align the framework.
Tokenization of assets, like money market funds, is a perfect first step.
Proving compliance at the protocol layer facilitates true peer-to-peer exchange for both simple payments and complex multibillion-dollar trade finance deals.
Stablecoins represent an incredible opportunity to fix a broken financial system, but only if they avoid becoming a Trojan horse for enhanced, intrusive surveillance.
The goal is to restore financial freedom while building compliance into the structural code.
The technology is ready for shipment.
This win-win-win scenario lowers costs for institutions, ensures regulatory compliance and protects individuals’ privacy.
To evolve beyond the "smelly T-shirt cyberpunk" fantasy, we must be realists.
The world won’t budge on compliance.
Our task is clear: Build a digital infrastructure where money is intelligent, compliance is automatic, and financial freedom is the default.
Only then can stablecoins fulfill their promise as the next generation of global electronic cash.
Opinion by: Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO of Concordium.
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