두바이 규제 당국은 토큰 출시를 세 가지 버킷으로 나누어 스테이블코인, RWA 및 기타 디지털 자산에 대한 공개 및 거버넌스 표준을 강화하는 새로운 지침을 발표했습니다.
소셜 피드의 코인텔레그래프.
두바이 가상 자산 규제 당국(VARA)은 목요일에 토큰 발행자가 에미레이트에서 가상 자산을 구성, 공개 및 배포하는 방법을 명확하게 설명하고 스테이블 코인 및 실제 자산(RWA) 토큰에 대한 규칙을 강화하는 자세한 지침을 발표했습니다.
새로운 법률을 제정하기보다는 VARA의 기존 가상자산 발행 규정집을 해석한 이 문서는 세 가지 뚜렷한 발행 경로를 제시하고 각각의 책임자가 누구인지 명시합니다.
프레임워크는 모든 토큰을 동일한 위험을 초래하는 것처럼 처리하는 대신 카테고리 1 발행(명목화폐 참조 가상 자산 및 자산 참조 가상 자산 포함), VARA 라이선스 중개자를 통해 배포해야 하는 카테고리 2 발행, 제한된 기능을 가진 면제 가상 자산 사이에 명확한 선을 긋습니다.
VARA는 이 제도를 가상 자산에 맞게 조정된 특정 목적의 발행 프레임워크로 포지셔닝하고 이를 명목화폐 참조 토큰(스테이블 코인) 및 자산 참조 토큰(RWA 스타일 구조)을 포함하여 토큰 출시에 일반 증권 또는 결제법을 적용하는 접근 방식과 대조합니다. 또한 이 지침은 카테고리 2 발행에서 허가받은 유통업체의 역할을 명확히 하여 실사 및 규정 준수에 대한 지속적인 검증을 담당하게 합니다.
이 설명은 토큰 출시를 일반 증권이나 결제법에 강요하기보다는 맞춤형 암호화폐 규칙서를 구축하려는 두바이의 추진에 추가되었으며, 이는 VARA가 거래소에서 거래되는 암호화폐 파생상품을 다루기 위해 교환 규칙북을 확장한 지 불과 일주일 만에 나온 것입니다.
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VARA의 법무 자문위원인 Ruben Bombardi는 비록 지침으로 구성되어 있지만 맞춤형 발행 체제는 발행자에게 전통적인 증권법 접근 방식을 넘어서는 구체적인 이점을 제공한다고 말했습니다. 많은 가상 자산이 기존 범주에 깔끔하게 매핑되지 않기 때문에 "더 큰 규제 명확성"을 포함합니다. 투자자와 사용자를 위해 자산의 특성과 위험에 대한 투명성을 향상시켜 "정보에 입각한 의사 결정"을 지원하는 것을 목표로 합니다.
Bombardi는 이러한 접근 방식이 "발행에 대한 보다 맞춤형 접근 방식"을 만들고 두바이의 라이센스 체제에서 가상 자산이 어떻게 발행, 공개 및 배포될 수 있는지에 대한 "단일 전용 참조 지점"을 제공한다고 말했습니다.
Bombardi는 또한 VARA가 두바이를 국제적으로 다른 정권과 차별화하는 것으로 간주하는 몇 가지 특징을 강조했습니다. 여기에는 예비 자산, 환매권 및 법적 구조에 대한 기대와 함께 자산 참조 가상 자산에 대한 구체적인 처리와 사용자가 "명확하고 정확하며 접근 가능"해야 하는 백서 및 별도의 위험 공개 설명에 기반을 둔 강력한 공개 중심 접근 방식이 포함됩니다.
그는 VARA가 두바이 시장 참여자들에게 실질적인 명확성을 제공하는 데 즉각적인 초점을 맞추고 있지만 이 프레임워크가 외국 규제 기관 및 표준 제정 기관의 관심을 끌 것으로 기대한다고 덧붙였습니다.
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원문 제목: Dubai clarifies token issuance rules for RWAs and stablecoins
Dubai’s regulator issued new guidance placing token launches into three buckets, tightening disclosure and governance standards for stablecoins, RWAs and other digital assets.
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Dubai’s Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) published detailed guidance on Thursday that clarifies how token issuers should structure, disclose and distribute virtual assets in the emirate, sharpening rules for stablecoins and real-world asset (RWA) tokens.
Thedocument, which interprets VARA’s existing Virtual Asset Issuance Rulebook rather than creating new law, sets out three distinct issuance pathways and spells out who is responsible for what in each.
Rather than treating all tokens as if they pose the same risks, the framework draws clear lines between Category 1 issuances (including fiat-referenced virtual assets and asset-referenced virtual assets), Category 2 issuances that must be distributed via a VARA-licensed intermediary, and exempt virtual assets with limited functionality.
VARA positions the regime as a purpose-built issuance framework calibrated to virtual assets, contrasting it with approaches that apply general securities or payments law to token launches, including fiat-referenced tokens (stablecoins) and asset-referenced tokens (RWA-style structures).
The guidance also clarifies the role of licensed distributors in Category 2 issuances, making them responsible for due diligence and ongoing validation of compliance.
The clarification adds to Dubai’s push to build a bespoke crypto rulebook rather than forcing token launches into generic securities or payments law, and it comes just over a week afterVARA expanded its exchange rulebookto cover exchange-traded crypto derivatives.
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Although framed as guidance, Ruben Bombardi, general counsel at VARA, told Cointelegraph that a bespoke issuance regime offers issuers concrete benefits beyond traditional securities law approaches, including “greater regulatory clarity” because manyvirtual assetsdo not map neatly onto existing categories.
For investors and users, it aims to support “informed decision-making” by improving transparency around an asset’s characteristics and risks.
Bombardi said this approach creates a “more tailored approach to issuance,” and provides “a single, dedicated reference point” for how virtual assets may be issued, disclosed and distributed in Dubai’s licensed regime.
Bombardi also highlighted several features VARA sees as differentiating Dubai from other regimes internationally.
These include specific treatment for asset-referenced virtual assets, with expectations around reserve assets, redemption rights and legal structuring, and a strongly disclosure-led approach anchored in whitepapers and separate risk disclosure statements that must be “clear, accurate, and accessible” to users.
He added that VARA expects the framework to be of interest to foreign regulators and standard setters, although its immediate focus remains on providing practical clarity for market participants in Dubai.
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